陆又一房地产巨头现骨牌效应 华尔街日报:最痛苦时刻还未到

中国房地产巨头碧桂园的股票和债券价格大幅下跌,市场疲弱让这个销售额最大的房地产开发商都陷入信心危机。(图/中新社)

曾经极度风光长达20年的中国房地产业遭逢困境已是众所周知,房地产开发商财务困境甚都算不上什么新闻。在中国房地产市场走弱大约3年后,连合同销售额最大的房地产开发商都陷入信心危机,股票债券价格连续重挫,表明这个行业的困境已根深蒂固,而真正的解决方案仍然遥不可及,最痛苦的时候还远远未到。

《华尔街日报》在一则深度报导中指出,过去一周中国房地产巨头碧桂园的股票和债券价格大幅下跌,该公司2024年1月到期美元债券的交易价格仅及其名义价值的25%,而6月中旬时它的比例为81%,因此原订用于筹募资金的配股计划被迫取消。

报导指出,上个月传出中国政府将出台更多宽松措施,曾短暂提振房地产市场的信心,但很快被现实打脸。据克而瑞(China Real Estate Information)的资料,7月份中国百强房地产开发商的合同销售额同比锐减33%,碧桂园7月份的合同销售额同比下降了60%,令人震惊。

销售额骤降意味着用于偿债和推动项目完工的现金流减少,碧桂园今年将有近20亿美元的债券到期或被要求提前赎回。虽然它一向被认为是实力较强的民营开发商,但现在的房地产市场低迷,没有哪一家开发商是真正安全的,民营开发商尤其如此。

报导表示,中国政府支持房地产行业推出一些包括降低购房门槛在内的新举措,似乎也不太可能有多大的帮助。在恒大集团首次濒临崩塌近2年之后,即使是最大的开发商都可能遇到麻烦,这一事实会让潜在购房者缺乏信心。

报导认为,目前残酷的现实是,要想迅速扭转市场形势而又不催生另一场房地产泡沫,恐怕不是一件容易的事。房地产的炒作多年来一直支撑着房地产市场,掩盖了中国疲弱的人口结构。现在房地产不景气和政府缺乏支持政策,让房地产永远上涨的想像已不复存在。

高盛指出,今年中国城市住房需求将从2017年的1800万套降至1100万套。过去10年,中国的开发商平均每年建造约1300万套住房,以目前未开发土地和未完工项目在内房地产库存价值约9兆美元,若按今年预期合同销售额计算,需要4.8年才能消化完毕。

报导说,这对中国房地产开发商来说,这一轮房市热潮犹如一波云宵飞车行情,但是余波将持续很长时间,或许还没有到最痛苦的时候。