美大選題材吸睛 淨流入再擴大且續居冠

随着美国大选尘埃落定、题材快速发酵，拉动市场大涨，近日选后行情逐步退去，全球股市拉回整理。回顾全球股票型基金资金流向，至11月13日，美股基金净流入扩大至557.81亿美元、持续居冠，其他股市则均呈现净流出。

安联投信表示，美股在经历一波上涨后，出现拉回整理，市场对明年元月上任后川普关税等政策感到担忧，联准会主席暗示可能会放慢降息步伐，都压抑市场乐观情绪；国际股市多拉回整理，中国虽宣布扩大地方政府化债方案，但欠缺消费刺激等具体措施，美元仍偏强势，压抑新兴市场股市。

经济数据方面，美国10月消费者物价指数(CPI)年升2.6%，核心CPI年增3.3%，符合市场预期。10月生产者物价指数PPI年增2.4%，则略高于预期。美国近一周首次申领失业救济人数降至5月来最低，显示就业需求仍旺盛；日本第三季(7-9月)GDP年增0.9%，连两季正增长，其中，个人消费增长0.9%，也是连两季成长。

政策方面，联准会主席鲍威尔表示，近期美国经济表现相当好，提供联准会在降息方面谨慎行事的空间。在接近所谓的中性利率水平时，可能会放慢降息步调；美国共和党保住在众议院微弱多数席位，随着参众两院的控制权均由共和党掌控，预期川普在推动立法等方面受制约空间将更为有限。

展望后市，安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示，美国大选结果揭晓，川普重返白宫，共和党完全执政，市场持续反应美国优先政策(MAGA)及放松管制政策，预估未来川普政府将提供更有利于商业发展的环境，预料美国国内与周期性产业将相对受惠，而川普威胁提高关税将是谈判策略的一环，或使大幅依赖海外供应链(特别是中国)的企业相对承压。

庄凯伦表示，趋势上仍看好大型语言模型训练、边缘运算及推理、主权及企业AI等基础建设等长期需求；其次，许多软体公司拥有丰富的资料库来训练AI模型，看好云端解决方案服务商等新应用；另预期生成式AI持续帮助企业数位转型，提高效率和自动化潜力，看好医疗保健、金融、消费及工业等多产业的AI运用发展。

庄凯伦建议投资人可借由多重资产配置，以股票部位直接参与企业成长爆发契机，搭配可转债，降低下档震荡，减低短线产业或景气周期引发上下波动；强化收益方面，纳入财务结构优质及业务模式稳定，并能提供具吸引力收益机会的公司债，兼顾参与AI创新周期的成长及收益机会。

台股部分，安联投信台股团队表示，随着本益比来到相对高位，获利成长实绩与预期变化成为主导盘势主力。包括：美国大选共和党候选人川普当选、新政府团队未来政策方向、第三季财报表现、NVIDIA GB200开始小量出货等都成为牵动近期行情的主要力道。

安联投信台股团队表示，近期部分市场情绪随着川普未来政策与团队消息而起伏；面对川普当选后再提关税壁垒，从物价角度来看仍需留意后续影响；但若以时序来看，川普当选消息对市场影响已在浮现，随着消息反复被消化，推估1月20日川普就职时，杂音有望逐步钝化。但在此之前，预期影响仍在。

布局上，安联投信表示仍建议锁定未来3-6个月营运正向类股或主题，应有助降低不确定因素影响；可以企业获利正向展望为基础，对未来三个月的台股给予正面预期，看待台股后市，维持上升箱型走势看法也不变，接下来，市场多空还是要看市场对AI个股的态度，利多不涨或利空不跌，都需留意。技术面，价涨量增走势因川普当选而改变，需留意季线支撑。