美股從景氣返回利率行情

路透

台股上周遭遇「黑色星期五」让投资人余悸犹存，但全球股市和美股震荡整理格局尚未结束。外电指出，过去三个月来，尽管美国公债殖利率及政策利率预期持续上升，美股仍照涨不误，走的是「景气行情」；然而过去一周来，美股涨势似乎已告一段落，利率影响力再度擡头，股市弥漫紧张氛围。本周美股「七雄」将公布财报，随着降息预期消退，美股反弹已现疲态，全球股市将接受重大考验。

彭博资讯金融市场资深专栏作家欧瑟士（John Authers）指出，美国纽约区联邦准备银行总裁、联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）副主席威廉斯十八日表示，升息并不是他认为的「基本情况」；但他又加上一段假设性说法，表示「如果数据告诉我们，我们必须升息以达成目标，则我们显然要这样做」。此番发言，足以使公债殖利率上升。

彭博经济团队编制的世界利率机率函数模型显示，市场预期二○二四年降息的机率已降到最低点。元月时市场预期今年将降息六码，而现在连降息二码的机率也只剩下五十比五十。

此转变并非完全归因经济数据。去年十月起美股翻多，主因是联准会的发言令市场松一口气，十二月时联准会主席鲍尔表示愿意在通膨降到百分之二目标前就先行降息，以避免政策过紧。鲍尔这番谈话，更使美股一飞冲天。

但依据芝加哥区联邦准备银行编制的全国金融情势指数，联准会如今更难承诺降息，因为指数已降到负数，金融情势宽松的程度已与二○二二年初升息前相当，因此联准会更难压低通膨。

多位经济学者普遍聚焦经济数据，而美国三月消费者物价指数（ＣＰＩ）连续第三度超出预估，是他们改变看法的分水岭：之前联准会明示今年将降息三码，此市场认为机不可失；之后市场预期降息幅度虽从六码缩小到三码，但问题不大，因为利率向下走。然而，现在情势已不再那么清楚，市场又从「景气决定论」恢复到「利率决定论」。随着经济数据起伏不定，迫使联准会延长观望时间。

路透报导指出，科技七雄成员特斯拉、Meta、Alphabet、微软都将在本周公布财报。去年标普五百指数大涨百分之二十四，七雄功不可没。许多人认为这些公司在行业中占据主导地位，因此被视为重要的风向球。Matrix Asset Advisors首席投资官凯兹（David Katz）表示，「从心理层面讲，业绩达标或超乎预期相当重要」。