美股攀高 仍有高点可期

市场近期面临震荡，许多投资人会预先猜测市场、提早获利了结。施罗德投资统计，美国S&P 500指数大型股的本益比来到过去12个月的34倍，超过1999年底科技泡沫化最高点的31倍，更是大大超出50年平均的17倍。若以席勒本益比来看，美股也来到36倍，140年来的席勒本益比平均是17倍，历史上唯一一次更高的时候，是科技泡沫化的最高点。

施罗德投资研究分析主管Duncan Lamont分析，如果投资人因为担心评价过高选择退出市场，平均而言会损失43％的潜在获利；其实，较早出场所避免掉的损失，不足以弥补因此错过的报酬。事实上，持续待在市场，报酬率可能会比猜测市场进出还高。

根据Duncan Lamont的研究发现，当投资人因为股市评价高出原本的50％以上，不管是全部出脱，或是先出场等到评价回落时再进场，都不会比持续待在市场来的好。

Duncan Lamont建议，不妨在选择回应市场的方式与投资目标、风险承受度、投资范围等等取得平衡。如果担心的话，可减少股票部位，或是重新分配资产到评价较合理的地方，如美国以外的市场或是价值型股票。