美国今年仅降息1次！DWS曝「3大因素」均衡投资　欧股更胜于日美

▲DWS预期美国联准会（Fed）将在2025年6月前降息3次，其中今年年底之前只降息1次。（图／路透）

记者杨络悬／台北报导

德意志资产管理（DWS）释出今年投资观点，美国经济成长率预测已从1.5%调升至2.0%，今年只会降息1次，明年第一季、第二季各降息1次，也就是未来12个月降息3次。整体来说，通膨目前走低，经济正在放缓，但就投资股市角度来看，则偏好欧股，更甚于日股及美股。

DWS亚太区投资长吴双荣（Ivy Ng）表示，全球经济在通膨降温之后将温和成长，2024年稳定放缓，2025年可望略为加速，不致于陷入衰退，建议投资人除了追逐美股之外，可以加码估值相对较低的欧洲股市，并且增加投资等级债的债券部位配置，也可以适度以黄金与美元作为避险交易标的。

年初至今，股票的表现再度优于全球债券，但股票风险溢酬近似于20世纪90年代末水准。吴双荣说，只要企业获利持续成长，股市估值可望持续偏高，若从评价面来看，偏好欧股更甚于日股尤甚于美股；对于债券，则建议提高债券的存续期，并增加高品质信用债，看好德国公债、美国短债以及亚洲债券。

美国年底前降息一次

吴双荣说，美国与欧洲的货币政策正在发挥作用，通膨目前走低，经济正在放缓。美国的扩张性财政政策已经转化为成长动能，欧洲区的经济也可望免于衰退。

▲DWS亚太区投资长吴双荣（Ivy Ng）。（图／DWS提供）

就数据来看，美国2024年经济成长率预测已从1.5%调升至2.0%，通膨预估为3.0%；明年则呈现经济与通膨略降。欧洲2024年预估经济成长率可望达到0.7%，通膨率则达到2.5%；明年则是经济放缓、通膨略降。

由于通膨正在放缓，DWS预期美国联准会（Fed）将在2025年6月前降息3次，其中今年年底之前只降息1次，2025年6月的联邦基金利率可望达4.5%至4.75%，预期联准会将继续以经济数据为准，视通膨的动向做出决策。

至于欧洲央行，则可望在2025年6月前降息3次，其中先在6月降息1次，预估2025年6月的欧洲央行存款工具利率达3%，预期欧洲央行将坚持逐步渐进、以经济数据为准的方式去调整利率。

均衡投资以度过不确定时期

DWS预期，全球地缘政治、各国央行维持紧缩的货币政策、投资人希望在固定收益资产中找寻股票的替代品等3大因素，可望成为未来12个月全球投资市场的关键驱动力，建议投资人应采取均衡方法，度过不确定的时期。

今年是历来最多国家举行大选的一年，美国11月举行总统大选更是全球关注。吴双荣指出，标普500指数（S&P 500）的波动度在美国大选前几个月可望上升，等大选结果确定后，波动通常会降温，但最主要的关注焦点，应放在美国国会由哪一党胜出、与关税政策能否延续，才会影响美国未来的经济政策。

至于亚洲新兴市场的动向，吴双荣说，2024年对中国与印度这两大新兴市场国家将是指标性的一年。中国历经艰难的2023年后，市场信心与经济活动逐渐趋于稳定；印度的估值虽然比较高，但由于人口结构使劳动成本相对偏低，竞争力将持续增强，建议可以趁股市修正时增加持股部位。