美国重磅经济数据解析

图1:PCE及核心PCE物价指数年增率走势图(图/理财周刊提供)

台湾加权指数上周并不平静，从七月高点向下修正幅度一度高达一千二百点，而且投资朋友要注意，权值股在这段期间下跌的幅度并不深，这代表许多中小型股跌势更加凶狠，特别是原本那些强势股更容易中箭落马，例如车用电池的美琪玛(4721)、PPTC自复式保险丝的富致(6642)、分离式半导体元件的全宇昕(6651)跌幅都超过20%以上，导致很多投资朋友重伤。

追究其下跌的原因，引爆点还是美国股市在上周二出现较大幅度下挫，那斯达克指数当天(七月二十七日)下跌1.21%、费城半导体指数下跌1.86%，因此我们可以发现台股仍然受到国际股市影响很大，理所当然不能忽略全球经济龙头美国的经济状况，谁掌握了美国经济的脉动，就更容易在股市中提高胜率。

市场对于通膨的担忧结束了吗？

如果有在我们群组的投资朋友，上周五我就有提醒大家要关注美国在七月三十日所公布的美国个人消费支出(PCE)数据，该数据将会代表美国的通膨是否有失控的疑虑。

数据结果表明，美国六月PCE物价指数年增率为4%，扣除掉食品及能源等波动较大的商品后，核心PCE物价指数年增率为3.5%(图一)，以水准值来看仍然相当高，但如同过去的专栏所述，我们在观察总体经济数据时，不能仅仅只看数据本身，还必须要将市场对于数据的预期也考虑进来。

我已将PCE这份报告的重要数据整理完，可以参考表一，红字表示高于市场预期，绿字表示低于市场预期。

表1:经济数据表现，市场预期vs.实际值(理财周刊提供)

我们可以发现无论是个人所得或是个人支出都高于市场预期，即便是经历过物价调整后的实质个人支出仍然优于市场预期。这代表美国的内需相当火热，消费者收入提高后同时愿意增加消费，形成经济的正向循环，再次验证了美国仍然在经济复苏的道路上。

此外看到更多人在意的物价指数部分，无论是PCE物价指数还是核心PCE物价指数，都低于市场预期，某种程度上这是联准会的胜利，因为过去三个月联准会不断强调「通膨是暂时性的现象」，市场一方面选择相信联准会的说词，另一方面又担忧通膨失控，陷入一种「矛盾」的状态，数据公布后，通膨虽然仍然高涨，但并没有如市场预期的这么高，短期内市场对于通膨的担忧应能获得舒缓。

细项数据透露更多资讯

我在过去的节目以及文章中也不断强调，数据不能只看大项目，细项才是整份报告的关键所在。

观察本次PCE物价的驱动核心，有几项值得投资朋友注意：

1.汽车及零件 14.8%

2.汽油能源 43.4%

3.中古车 39.2%

4.家用电器 11.7%

5.饭店及汽车旅馆 16.9%

6.博弈 5.2%

上述项目其实都与过去一段时间我在群组里分享的投资策略及标的相呼应，例如像是座车用二极体的朋程(8255)从113元上涨到最高265.5元，上涨幅度134.4%，ADAS解决方案供应商同致(3552)从154元上涨到283元，上涨幅度也高达81.4%，因为经济数据是所有分析的基本，却是最难统整的部分，市场上愿意研究总体经济的投资朋友很少，但只要能掌握最即时的经济脉动，就能在股市中无往不利。

本文作者:纪纬明

(本文摘自《理财周刊1093期》)

《理财周刊1093期》