美降息2码市场却不满意 专家分析「股市恐胶着」揭原因

美国联准会（Fed）宣布逾四年来首次降息，主席鲍尔会后表示降息2码是「重新调校」货币政策。（图：shutterstock达志）

美国联准会（Fed）宣布逾四年来首次降息，主席鲍尔会后表示降息2码是「重新调校」货币政策，并说不保证在下一次会议将做出同样的降息幅度。台新金控首席经济学家李镇宇认为，联准会7月就该降息1码，现在一次降息2码，等同是「暑假作业忘了写，开学才补交作业」，且鲍尔谈话看不出未来方向，金融市场显然不满意，市场缺乏指引下，后续股市预计会胶着一段时间。

联准会9月首度降息2码，但由于鲍尔会后强调，投资人不应预期联准会将继续以此幅度降息；市场普遍预期，联准会11、12月两次会议，应会各自降息1码。不过，联准会降息后美股反应冷淡，甚至连美元指数也反弹走扬。

李镇宇分析，鲍尔此次保线不合格，且会后谈话又在「包牌」，对于未来利率政策，把所有可能性都说出，再度回到看数据说话（data dependent），由于鲍尔语带保留，让市场看不到未来方向，即使一次降息2码，美股也仅小涨一波又回跌，而美元指数更反应走扬，更让市场忧心后续通膨是否再次反扑。

李镇宇认为，联准会此次降息力道算强，但也不会立即反应在经济数据上，预计市场会先胶着一段时间，预估至少3～6个月时间
，一路到年底美国总统大选的不确定结束后，方向才会明朗，届时美股才有新一波走势；至于美元方面，长线而言缓步走弱趋势不变，但至少要等美国经济数据更为走弱，短时间内仍是相对有撑。

另，李镇宇提到，此次联准会降息也隐含政治考量，虽然表面上民主党参选人贺锦丽是受惠，但预计共和党参选人川普也会作出反击，毕竟从商品标签上的价格来看，过去涨价的数字不会降价，即使贺锦丽宣称是控制通膨成功，但川普一定会对过去通膨问题攻击，因此，联准会降息2码后，应是民主党赢得表面、共和党赢得实际民意。

李镇宇认为，联准会此次是没有政治智慧的决定，鲍尔并没看到深层的问题，次此降幅高达2码，对于川普反而有利，民主党反而要小心应对。