美银 乐观美可避开经济衰退

美国债市上周出现2年期与10年期殖利率曲线倒挂恶化、而且两者差距甚至还高达1个百分点，创下逾40年新高。以往在1990年、2001年及2008年也都曾出现殖利率曲线倒挂情况，不久之后美国就出现经济衰退。

不过美银指出，这次情况将有所不同。该投行指称，殖利率曲线倒挂反映的是对通膨下滑，而非经济成长将恶化的预期。该投行指出就前瞻实质殖利率来看，并无见到衰退风险升高、反之反映的却是对经济软着陆的预期。前瞻实质殖利率是指市场针对债券殖利率经过通膨调整后的实质殖利率预期。

由于该殖利率短期间只出现温和下滑，意味投资者预期联准会（Fed）将缓慢调降利率，美银认为，如果美国经济衰退风险升高，Fed不太可能缓慢降息。

为对抗高通膨，Fed自去年3月开始一连串激进升息，此举也威胁美国经济可能步入衰退。如今美国联邦基金利率已调升到2007年最高水位，决策官员日前暗示，今年还会有更多升息举动。