美元、欧元翘翘板 利率拉着汇率跑

美元指数并未如预期出现避险功能，8/5回跌到102。（资料来源／StockQ）

美国主权信用评等上周被惠誉突袭下调至AA+，从市场的角度来看，此次降评几乎未对市场造成实质影响，「股神」巴菲特的波克夏海瑟威投资公司继续购买总额100亿美元的美债。星展银行财富管理指出，市场现在的焦点主要集中在期间溢价报酬，以及大家可以接受的「合适」定价方式。

对于外汇市场的影响，市场原先也以为可能会引起外汇市场的避险需求，星展银行财富管理团队分析，考虑到美国“软着陆”的普遍观点，避险情绪的影响其实有限，美元指数（DXY）回升至102.62、碰到季均线后，随即走软到102 。反之，疲软近2周的欧元，兑美元汇率在8/2的1.094止跌回头，没有碰到季均价1.091，上周最后一个交易日8/5走升至1.101 。

持续调整的美国利率政策，对国际汇市的短期走向亦有所影响。美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月会议再次如市场及星展集团的预期升息一码，将联邦基金利率（FFR）上限升至5.50％。星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉评估，美国经济活动、消费者和企业信心、劳动市场和金融市场状况的数据，Fed认为已经达到一个漫长的等待和观望阶段，且可能会持续到明（2024）年中。

星展集团预期，FFR将维持不变至2024年中，第3季Fed将开始降息，年度FFR将降至4.50％；此外，美国经济成长率也将从目前的约2％放缓至1.2％左右。

相对上，星展集团研判，欧洲央行（ECB）则可能尚有一次升息的机会，此举对汇市的影响，即美元的表现会受到压抑。尽管如此，星展集团仍然预期，美元指数（DXY）尚未出现大幅度走弱的迹象，并认为DXY仍可能呈现区间震荡格局；ECB总裁拉加德也警告，因升息导致金融状况收紧并抑制需求，欧元区经济疲软。意即，就算美元指数难以强势，欧元也没有什么推升的动力。

陈昱嘉表示，在这样的市场环境下，欧元兑美元升值的空间将相对有限；星展集团的汇率预估，第3季底和第4季底分别为1.05和1.06。若以技术面评估，欧元兑美元再度回升至1.12的压力后便会回弱，这也显示欧元的升值空间受限。