美債波動率衝上今年最高！周四迎來CPI新考驗

周四（10日）公布的美国9月通膨数据，可能进一步加剧美国公债市场波动。美联社

规模27兆美元的美国公债市场波动率已冲上2024年初以来最高水准，反映忐忑不安的投资人随着最新经济数据透露的风吹草动，迅速调整对联准会（Fed）降息路径的预期。周四（10日）公布的9月通膨数据，可能进一步加剧债市波动。

上周五（4日）公布的美国9月非农就业数据大幅超越预期，迫使投资人调降对Fed降息幅度的预测，以致美债殖利率单日震荡幅度写下今年来最大纪录。美国10年期公债殖利率自4月下旬以来走下坡，但当天却跳升0.13个百分点，9日早盘盘旋在4.04%上下。

美国10日揭晓9月消费者物价指数（CPI），可能给债市波动推波助澜，令投资人严阵以待。

Brandywine全球投资管理公司基金经理人沃恩说：「市场从一种论述转向另一种论述，几乎周周如此。」

衡量债市波动率的ICE美银Move指数显示，债券投资人对美国公债市场未来波动率的预期，在9月就业数据出炉后跃上今年1月来最高水准，至今仍居高不下。

瑞银资产管理公司美国固定收益策略主管费科尼奥说：「由于Fed决策视数据而定，所以每一项经济数据发布，就会推升这种波动风险。」

就业报告超强，已粉碎债市投资人对Fed下月降息2码（0.5个百分点）的希望，如今市场预料年底前Fed将降息两次，每次降1码。

经济学家普遍预期，10日公布的9月CPI年增率可能从9月的2.5%趋缓至2.3%。

皇家伦敦资产管理公司利率主管英奇斯表示，如果CPI稍稍低于预期，美国公债可望重拾涨势，意味殖利率将回落；但若最新通膨数据很强，可能迫使交易员又猛然重新调整对利率的预期，那么Fed年底前还能不能进一步降息，将是个大问号。