每周金融风险情绪讯号：美、台股风险情绪正向 日股持平

最新美国市场AI风险情绪讯号数值维持在0％，上周联准会如预期降息2码，且定调此为维持劳动市场稳定的预防性降息，整体经济健康、通膨降温、劳动市场与经济强劲；市场预期年底前联准会还有降息3码空间，标普500指数创历史新高，美债殖利率大幅波动，市场已提前反应降息预期，启动降息后殖利率上下震荡；第一金投信表示，联准会降息基调确立后，投资人将关注经济数据、政治不确定性与企业获利表现等，整体预期稳健、正向下，市场看法维持乐观。

观察本周美股情绪风险讯号主要驱动因子为，美国1年内公债3个月动能，短年期殖利率持续走低，反应经济放缓、降息持续可能；美国20年期及1年内公债相关系数转强，显示利率走向同步，长天期债券殖利走低，反应经济趋缓与降息预期等，短期股市影响正向；美股超额报酬期提升，联准会降息，降低企业资金成本，有助提高股票评价，市场影响正向。

最新日本市场AI风险情绪讯号数值维持33.4％，上周日圆在联准会最新货币政策出炉后，日圆兑美元汇率反倒呈现走弱回贬值至143.8日圆，日10年期公债殖利率回升至0.86％，日银维持利率水准不变，通膨持续温和上升，收入、支出呈现良性循环，经济将续高速成长之姿，由于日本新公布8月核心通膨上升至2.8％，整体通膨上升至3.0％，市场仍预期年底前日银再升息可能，引导利率回到正常化。

观察本周日股情绪风险讯号主要驱动因子为，期货总交易量增加272.8％、买权交易量增加21.5％、卖权交易量减少8.1％，主要股票指数温和上涨3％左右，整体市场风险情绪表现呈现多空分歧。期货交易量的增加暗示着潜在的波动性将提高，而买权未平仓合约总量增加和卖权未平仓合约减少代表市场投资人偏多看待市场后续表现，但也增加了对市场调整的敏感性；指数的整体积极走势使市场对外部敏感因子的反应更加强烈，增加市场不确定性与风险。

台湾市场AI风险情绪讯号数值再大幅降至24.9％，上周台股遇中秋假期、联准会预防性降息，美股大涨激励台湾加权指数反弹，外资终止减码台股，由卖转买，三大法人合计买超台股金额达311.6亿元。后市台股表现可能受到美国经济、大选、日本货币政策，及地缘政治风险等间歇性影响，历史经验显示，每年第四季初是台股淡季，大盘偏向整理，后续个股季报与明年展望将影响大盘表现。

观察本周台股情绪风险讯号主要驱动因子为，期货交易量增加57.7％，代表交易活跃和市场潜在波动升高。看多期货减少未平仓合约减少50.2％、看空期货未平仓合约下降44.3％，暗示投资者对市场后市发展方向仍高度不确定。尽管近期台湾股票加权指数略有上升，市场风险暂见消退，但第四季初仍偏向谨慎及保守看法。

综合评估AI市场风险情绪指标及市场变化观察，第一金投信分析，美国启动预防性降息后，整体市场呈现偏多看法，仍宜留意整体地缘政治风险影响，包括美国11月大选、日本自民党选后等市场气氛影响等，此外，亦需留意美、日、台股评价提升后的波动风险。

第一金投信提醒，降息后的整体金融市场中长线偏多看待，但短线投资组合受涨多、政治因素干扰，波动度加大，宜因应回档分批布局，待后续财报与明年展望，引导市场行情持续回温上扬。