明年下半年经济重新加速 景顺：2024新兴市场锁定亚股

景顺投信14日发表2024年投资展望，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭分析明年整体经济及投资策略。图／巫其伦

景顺投信14日发表2024年投资展望，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭指出，在美国联准会（Fed）抗通膨近两年后，2024年展望将专注于成长持久性与通膨间的平衡，整体说来，预期2024年上半年全球成长放缓，进而颠簸着陆，各经济体情况有别：美国最具韧性，欧元区成长持平，大陆成长走稳。

然而，他认为，经济成长将在2024年下半年重新加速，并从美国开始，随着通膨缓和及政策制定者开始降息，预计风险资产将重新走强。

在资产配置方面，赵耀庭认为，随市场着眼于2024年下半年的经济复苏，可能有利于更具周期性、以价值为导向及更小型的股票。其中，相较于已开发市场资产，新兴市场资产的评价具吸引力，相对看好新兴市场亚洲股票，包括陆股。

他进一步说，大陆虽面临宏观不利因素，但经济可望逐步复苏。展望未来，预期大陆政策制定者将持续透过针对性的宏观政策及强有力的稳增长、促进就业措施，全力推动高品质发展，同时缓解市场风险。

在固定收益布局上，他建议，成长放缓及持续反通膨应有助于阻止全球利率上涨，若利率波动减小，应会促使资金流向固定收益市场，其中高品质信贷提供引人注目的投资机会，预期在成长放缓及通膨下降的环境下，投资等级企业将表现良好。

赵耀庭认为，近期通膨急升主要是疫情所引发的失衡，并非核心经济因素引起，这些不利因素大多已稳定下来，包括大规模直接财政刺激（由央行促成）、供应链混乱、疫情造成的消费改变及地缘政治引起的对关键商品供应链的冲击。预期通膨在未来几季会持续放缓，并在2024年底前接近央行目标。

随通膨逐渐下降，且许多主要经济体因政策紧缩带来压力，主要央行货币政策已到达紧缩周期的尾声，接下来很可能采取宽松措施，预期将在2024年上半年末开始实施。

赵耀庭预期，这波转为宽松加上通膨降低，将为经济复苏奠定基础，在2024年下半年，主要成熟经济体的实际工资将恢复成长，有助于支持经济成长回到趋势水准。

不过，「虽然乐观，但不可忽视风险」，赵耀庭认为，明年仍有三大风险，一是地缘政治风险，二是油价上涨压力，三是全球金融体系风险。