难摆通缩 PPI连26个月下滑

大陆生产者物价指数（PPI）已连续26个月同比下降。（中新社）

大陆生产者物价指数（PPI）已连续26个月同比下降，一些经济学家预计，至少到2025年底，PPI都将处于负值区间。PPI的积弱不振除反映出大陆经济面临越来越大的通缩压力，工业利润的下滑，加之美中贸易战2.0磨刀霍霍，都可能加剧陆企「价格割喉战」与年后裁员压力。

大陆拚经济，制造业的复苏是重中之重，但《华尔街日报》报导，PPI反映的是工厂生产成本的水准，而大陆PPI已连续26个月同比下降，11月同比下降2.5％，几乎没有迹象表明短期内会出现反弹。

PPI疲软对低迷的大陆经济而言更是雪上加霜。报导直言，工厂生产价格下跌将大大冲击企业利润，这可能使得企业推迟投资或者是裁员，这也将让终端消费者因为预期价格会进一步下跌，而推迟购买。总部位于亚特兰大的智库中国研究中心（China Research Center）的创始董事佩普莱姆（Penelope Prime）直言，「这会变成一个恶性循环。」

另一方面，随着美国总统当选人川普明年重返白宫，将对北京发起新一波贸易战，也可能加剧上述困境，因为这将使中国更难将过剩的产品销往美国，导致大陆国内积累更多商品。

此外，报导也分析，大陆政府一直在向陆企提供贷款和补贴，这虽然有助经济增长，但也恶化供应过剩问题，加大价格下行压力。以电动车行业为例，大陆蔚来汽车执行长李斌曾表示，大陆车商已经进入一个降价进而损及利润的窘况，但中国汽车产量却仍在增长。

一旦物价下跌预期稳固，通缩将变得难以扭转。一些经济学家也大泼冷水，预计至少到明年底，PPI仍将处于负值区间。野村证券（Nomura）预计明年大陆PPI将下降1.2％，而麦格理（Macquarie）估计将下降1％。美国银行（Bank of America）和高盛则预计2025年PPI持平。