陆PPI连跌 通缩成首要风险

大陆去年PPI下降5.2%，图为北汽集团黄骅分公司工人6日在工作。

大陆股汇重挫引爆金融风暴的疑虑还未平息，9日大陆国家统计局发布消费者物价指数（CPI）及生产者出厂价格指数（PPI），再度让大陆经济前景乌云密布！大陆2015年12月CPI比去年同期上涨1.6%，再创6年新低，而PPI则是大跌5.9%，为连续46个月负增长，显示需求不足导致通缩的风险正在升温，专家示警，这将是大陆2016年的首要风险。

一开年，大陆官方推出的经济数据，再再引发外界担忧，不但看不出止跌，甚至暗示今年恐会全年低迷的预警，连党媒都已透露，今年是Ｌ型经济。

产能过剩问题未解

以8日公布数据为例，去年12月生产者出厂价格（PPI）比11月下降0.6%，与去年同期比，下降5.9%；工业生产者购进价格比11月下降0.7%，比去年同期下降6.8%；整个2015年，工业生产者出厂价格比2014年下降5.2%，工业生产者购进价格下降6.1%。

大陆国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，12月分出厂价格降幅扩大，主因是石油、黑色金属等相关价格扩大跌幅，燃气生产和供应价格也由升转降。

虽然有些机构乐观认为经济已触底，今年PPI跌幅会缩减，但华泰证券宏观研究团队认为，只是因为比较基数越来越低，毕竟已连跌46个月；部分行业产能过剩、供大于求导致价格持续下跌外，美元强势、新兴市场经济低迷，会继续让中国大陆外贸出口产品的出厂价格持续下跌。

这时要注意的就是通缩问题，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊说，产能过剩及库存积压问题，依然压制工业品价格的反弹，短期内PPI难复苏。

20年来第3次大通缩

2015年以原油为主的全球大宗商品价格跳水，加上中国经济转型过程中产能过剩现象的加剧，导致PPI全年负增长5.2%，接近2009年金融危机期间负5.4%的纪录；若以GDP平减指数来看，全年指数恐为负值，成为20年来，除亚洲金融危机、美国次贷风暴外，第三次中国发生通缩之年。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，在这么低的基期下，PPI降幅仍无改善，显示工业部门通缩严峻，需求不足导致通缩升温，将是2016年首要风险，建议政策宽松及供给侧改革，双管齐下同时发力，才能力抗通缩。