通缩风险增高 大陆7月CPI转负

大陆7月全国消费者物价指数（CPI）年减0.3％，转为负值，这是中国CPI自2021年2月以来再度陷入负增长。（中新社）

近一年中国CPI变化走势

中国消费内需不振，7月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）年增率双双负成长。其中CPI为近两年半以来首次转为负值，再度引发外界对于中国陷入通货紧缩的疑虑。不过PPI降幅已收窄。

大陆国家统计局9日发布数据显示，7月分CPI年减0.3％，是自2021年2月后，首次出现年增率负成长。与上月相比，CPI由下降0.2％转为上涨0.2％，是连续5个月负成长后首次上涨。但扣除食品和能源价格，7月核心CPI则呈现回升，年增0.8％。

由于CPI陷入负值，市场议论中国是否已出现通缩风险。一般而言，当连续两季的通膨率出现负数时，即可视该地区正处于通缩时期，消费者可能猜测未来物价是否继续下降，从而造成延后消费。长期通缩会令失业率上升及出现经济衰退。

国统局城市司首席统计师董莉娟信心喊话称，总体上CPI年减是阶段性的。随着中国经济恢复，市场需求稳步扩大，供需持续改善，加上去年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

相关机构有不同见解。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，CPI下跌主要是受猪肉和原油价格下滑拖累，但预计随着低点已现，年内CPI有望逐步改善。华创证券投资顾问部总经理屈庆则认为，CPI转负说明经济需求较差，可能持续一段时间通缩；此前官方估计CPI年底能到1％，但现在看起来很难。

至于PPI，受大陆国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格等因素影响，7月PPI年减4.4％，连跌10个月，月减0.2％；年降幅与月降幅分别较上月收窄1％和0.6％。

对于PPI降幅收窄，东方金诚首席宏观分析师王青乐观认为，这意味着6月很可能就是本轮PPI通缩的谷底，当前已转入回升阶段。屈庆却指出，中国PPI反弹主要是受国际大宗商品价格影响，但海外大宗商品很难再继续反弹，PPI可能全年一直陷入负值，下半年仍需降准降息。

另一方面，中小企业信心则逐步回升。据中国中小企业协会，7月中小企业发展指数（SMEDI）为89.3，比上月上升0.2点，连续两个月回升，且高于2022年同期水准，但仍处在景气临界值100以下。