疫情绊倒PPI 陆现通缩危机

受疫情拖累，大陆5月PPI同比下降3.7%，图为四川某商用车生产线。（中新社资料照片）

受新冠肺炎疫情冲击，大陆生产者价格指数（PPI）年增率一路下探，据大陆国家统计局公布最新数据显示，5月PPI年增率为-3.7%，是2016年3月以来最大跌幅，显示企业受这次疫情拖累，出厂价格被压抑，加上买气疲弱，供需矛盾加剧，导致企业获利严重缩水。大陆PPI年增率跌至2年2个月的新低，反映出企业经营正陷入困境。中海晟融首席经济学家张一说，从数据来看，正突显出目前供需的矛盾。表面上厂商已恢复开工，但需求面至今未完全复苏，以致PPI未获得改善，仍处负成长区间。

招商证券认为，考虑到欧美疫情仍未完全受控，同时俄罗斯、巴西、印度等新兴经济体也出现扩散，预计PPI见底后的反弹力度仍会偏弱。

根据侧算，在5月PPI年增率-3.7%中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.5个百分点，新涨价影响约为-3.2个百分点。招商证券宏观经济分析师高明强调，PPI5月见底的机率比较大，6月开始应该会比较缓慢地收缩跌幅，因为各国疫情尤其欧洲疫情开始控制住，需求预计有所恢复，往后看PPI应该是缓慢向上走，第4季个别月分可能会突破零，全年应该在-1.4%。张一也表示，需求不足受多种因素影响，一是收入不稳带来消费意愿减弱，二是疫情影响导致住宿餐饮消费持续低迷，三是传统出口消费品疲弱。

他说，当前的主要关键不在通膨反而是通缩才是要受到关注。展望接下来几个月，CPI再度突破3%的可能性不大，PPI则有可能持续负成长。