盘点2024上半年资本市场的“退”与“进”

文/陈植

2024年以来，资本市场风起云涌。农历春节期间股市动荡、证监会领导层更迭以及新“国九条”政策出台，成为资本市场投资者关注的焦点。其中，4月12日发布的新“国九条”，则是2024年上半年资本市场的一道“分水岭”，A股市场出现了近年来罕见的“进退分明”现象。

新“国九条”政策的实施，通过提高强制退市标准和加强监管力度，旨在清除市场中的“僵尸企业”和不良资产。据Wind数据统计，截至6月30日，年内已有14家上市公司确定退市。与此同时，“摘星”“脱帽”公司累计有35家，释放出“活跃资本市场”强信号，也标志着“有退有进”的市场化、常态化退市工作机制正在逐步形成。

监管层从严监管 重塑市场格局

新“国九条”发布以来，A股市场加速优胜劣汰。自年初至今，A股共有159家上市公司因触碰红线受到风险警示,被实施ST或*ST。

除财务类、重大违法类等多项退市指标外，触及交易类退市指标和面值退市的情况备受市场关注。其中，昔日“鞋王”ST贵人、“中小板老8股”之一的ST鸿达面值退市，“深市珠宝第一股”*ST爱迪因触及交易类强制退市情形终止上市。随着新规过渡期结束，将有更多上市公司因不满足相关指标面临退市。

目前“一元退市”逐渐成为主流退市方式，市场对上市公司的品质门槛显著提高。业内人士指出，在当前严监管环境下，市场更加注重企业的内在价值和可持续经营能力。如果企业的基本面问题得不到解决，公司股价、市值也会受到影响，最终仍将面临极大的退市风险。反之，如果企业有确定性的利好支撑叠加自身业绩转好，或将迎来全新发展机遇。

资本市场“有退有进”，聚焦高质量发展主线

除退市监管更为严格外，自新规发布以来，也不断有上市公司宣布“摘帽”，在资本市场的舞台成功焕新，A股资本市场迎来“摘帽潮”。

具体来看，富吉瑞由于营业收入和净利润达标，成功撤销退市风险警示；中信国安则通过积极整改，消除了非标事项；供销大集随着央企战投的引入，打破持续经营的质疑，成功撤销风险警示。这些公司恢复正常交易，对于如今的资本市场而言，无疑是一剂强心针。

某证券相关人士认为，ST板块内公司“摘星”或“脱帽”通常被视为公司基本面好转的第一步，但也不能忽视公司的业绩情况、市场前景以及行业状况的不确定性。

以曾经备受市场关注的供销大集来说，随着产投、财投资金的到位，公司营运资金得到改善。在此前的年报问询函回复中，公司表示“经营业务已逐渐步入正轨，2023年度经营活动产生的现金流量净额较 2022 年度上浮 407.28%，持续经营能力不存在重大不确定性”。

值得一提的是，根据供销大集披露的产业投资人出具的权益变动报告书，产业投资人还将择机就体系内盈利能力较强的资产或业务以公允价格注入上市公司。未来供销大集还将迎来资产注入、第二批财务投资等诸多积极信号，多重利好无疑给广大投资者提供了更多的想象空间。

风起云涌，优胜劣汰。2024年上半年在变革的浪潮中，市场展现了其筛选机制，为投资者带来了丰富的讨论话题和投资机遇。在IPO市场持续收紧的趋势下，如何盘活A股存量市场是绕不开的话题。只有越来越多以中信国安、供销大集为代表的公司，消除风险警示后仍持续优化基本面，聚焦主业做优做强，方能在当前的A股市场站稳脚跟。同时，本月中旬即将召开党的第二十届三中全会，主题或为进一步全面深化改革、推进中国式现代化，其中关于“重塑资本市场生态，守住不发生系统性风险”的金融改革议题或将引发各界高度关注。在此背景下，随着“有退有进”动态退市机制的形成，A股市场正逐步迈向一个更加公正和高效的新时代。

本文仅供参考，不构成投资意见，投资者据此作出决策，自担风险。