平均财富净值达到188亿元的家族 减持房地产投资

近日，基于对全球320位亿万富豪客户的调研，瑞银发布了《2024年全球家族办公室报告》。

通过家族办公室管理巨额财富，是越来越多超高净值人群的选择。据了解，被瑞银调研的客户，平均财富净值达到26亿美元（约188亿元），家办平均管理财富达13亿美元（约94亿元）。

家族办公室在2023年进行了一些重大的战略资产配置调整，以重新平衡投资组合。随着一些地区的商业房地产价格下跌，他们对房地产的配置有所下降。《报告》显示，家族办公室对房地产配置占比从2023年的13%下降到2024年的10%。在超高净值人群看来，房地产在全球都面临着结构性的调整，吸引力有所下降。

2024年，家族办公室普遍提高了对成熟市场债券等固定收益产品的配置，从2023年的15%提升到2024年19%。瑞银财富管理家族咨询北亚区主管卢安悦表示，该变动幅度为五年来最大，因为在加息背景下，债券收益率上涨。

AI浪潮之后下，全球有78%的家办表示对人工智能感兴趣，是未来两到三年的投资主题之一，89%的北亚区家办表示会投资人工智能，其次被看好的领域是医疗健康和自动化及机器人。

在另类投资方面，包括中国客户的北亚区家办，约34%资产配置在另类投资，全球客户这一比例为42%，而美国客户高达60%。

另外，北亚区、大中华区客户持有现金的比例较高，达到14%，全球家办平均为10%，美国客户家办更是仅有6%，这也意味着，大中华区的家办有足够的资金储备寻找新的投资机会。

相较而言，中国的家族办公室历史较短。清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任助理、研究专员许嫘提到，国内90%以上的家族办公室在2010年后成立，但发展速度很快。家族办公室在海外市场历史悠久。在亚洲地区，其传承多在两代和三代之间，而欧洲甚至有传承十几代的案例。

清华大学团队在2018年和2022年分别对国内的单一家族办公室调研。2018年，国内家办的平均资产管理规模在88亿-100亿元的水平，到2022年增长到250亿元的水平，显示出民间财富积累显著增加。

许嫘提到，家族办公室非常能够提供耐心资本、长期资本给一些有前景的初创企业，如瑞典瓦伦堡家族在A轮投资了阿里巴巴、李嘉诚投资了脸书等。在中国经济高质量转型中还会涌现很多优质稀缺投资资源，如果企业家包括家族办公室能够抓住机构，可以达到个人财富和社会发展的双赢。

吕子杰补充称，中国乃至亚洲客户更希望自己的孩子在家族企业里就职。而在海外传承多代的家族里，更侧重培养下一代如何做好股东而不是做CEO。

瑞银全球家族及机构财富亚太区主管辜良雄表示：随着亚太区将成为全球最大的投资热点，近一半的亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对亚太区的资产配置。

在一定程度上，由于房地产等行业监管的影响，可持续发展正成为家族办公室的重要议题，家办普遍认为，可持续发展 可能给其经营业务和投资组带来风险和机遇。

36氪作者 ｜ 宋虹姗