破解高息收盲点 南非币重贬 投资人当心利差不敌汇差惨赔

南非币基金的高配息特质，对国人有着无法抵抗的魅力，然而，不久前南非因暴动引发南非币重贬，「赚了利差、赔了汇差」的案例层出不穷。(图/财讯提供)

根据《财讯》报导，今年5月台股受到疫情拖累崩跌，A先生原以为在股市的700多万元亏损，可以透过南非币计价的高收益债券基金补一些回来，没想到南非币6月大贬，换回台币后竟亏了300多万元，他最后全数认赔杀出，现在还要偿还为了投资而向银行贷款的利息。

只顾高息收　忽略总报酬

「理专说新兴国家前景看好，买南非币计价还有高息收，所以我才把台币换成南非币计价的基金投资。」接受《财讯》采访时，A先生坦言，当初理专鼓吹他借钱投资南非币基金，光息收就超过贷款利息，还有上涨空间，他才会铤而杠杆。

台湾投资人偏好高息收而忽略总报酬的迷思，至今都没有改变。过去，南非币光定存利率就超过4%，一度让台湾成为仅次于南非之外，持有南非币最多的国家；部分投信也顺势发行或引进以南非币计价的基金，想让本来就持有南非币的投资人有去化资金的管道，但也吸引了以为可以用换汇赚到更高报酬的投资人。

《财讯》报导指出，据统计，至今年6月底为止，国人投资共同基金的规模来到3.9兆元，较今年1月增加逾2600亿元；其中，投资南非币计价基金的境外规模增加了88亿元，总计约2800余亿元，境内基金则有约384亿元。但奇怪的是，南非币兑新台币长线偏贬，为什么还是有投资人愿意买南非币计价的基金？

一位投信界高层直指，背后有两个推力，一种是真的用南非币投资在南非相关股债商品，如瀚亚非洲基金、瀚亚新兴南非兰特债券基金，这类型基金除了绩效外，必须承受的是南非币兑新台币的波动。

《财讯》分析，另一种投资人却恐怕放错重点，把报酬寄托在基金的计价币别上，加上销售通路冠之以「南非币弱势很久，总有一天会走强」的说法，让投资人以为有机会汇率、利率两头赚，赢取动辄逾10%起跳的高收益优势，A先生和绝大多数南非币基金投资人，都是相信这类说法的投资人。

但这类南非币计价基金是所谓「南非币避险」，之所以能创造高息收，主要是基金经理人使用了外汇工具操作，投资南非币赚息收，才有机会创造高配息率；然而，实际上南非币兑台币长期偏贬，非常容易换回新台币后赚到利差、赔了汇差。