七大客户 力挺台积5奈米

台积电各制程主要产品与客户

台积电法说会后一如外资所料引发获利了结卖压，股价陷多空交战，外资锁定长线动能，看好5奈米制程贡献度将提升，2021年营收占比可望突破二成，成营运主流利多；调研机构以赛亚研究（ISAIAH Research）并拆解，台积电5奈米制程共有七大客户，为首的苹果明年更可能强占尖端制程六成产能。

以赛亚研究指出，台积电5奈米制程主要产品为5G智慧机应用处理器、CPU、GPU、FPGA，除苹果将占据5奈米的五至六成产能之外，其余重要客户还有赛灵思、超微（AMD）、联发科、博通、比特大陆、英特尔，七大客户携手贡献台积电先进制程营收。

至于产能满载的7奈米制程，台积电的主要客户则为联发科、高通、超微、NVidia、博通、苹果与展讯（Spreadtrum），以赛亚估计，7奈米制程产能利用率至2021年都将高于95％。

值得注意的是，台积电上调2020年营收年增三成目标后，外资圈虽估2021年成长率不太可能超过三成，但站在高基期基础上，乐观派外资对台积电来年营收年增预期仍高达13～20％左右，持续优于产业平均，也有效抵御市场对潜在库存调整的担忧。

里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝分析，台积电2021年依然强悍的重点在于市占提升，首先，高通、博通正将部分产品由中芯国际28奈米制程，转移至台积电，将使台积电28奈米制程2021年首季产能利用率达百分百。其次，高通正持续增加台积电7奈米制程订单。再者，英特尔将委外代工给台积电的订单，时间可能由2022年提早到2021年下半年。

美银证券说明，台积电5奈米制程量产过程顺利，良率逐步攀升，预期至2021年对整体营收贡献占比将达21％，进一步来看，4与3奈米制程预计将在2022年进入量产，应付智慧机与HPC客户所需，也意味未来在各先进制程中，台积电都将夺下极高市占率。

从外资圈对台积电观点可以发现，台积电长线动能从来不是外资担心之处，法说会后，广发证券将台积电推测合理股价升至611.5元，刷新外资圈最高外，里昂、汇丰、凯基投顾都给出600元，同列台积电「600元俱乐部」成员，均印证外资看长不看短的核心想法。