企业12月发债回温 绿债发行 今年飞越千亿

12月发债三大咖

川普2.0政策的不确定性，使得美国联准会(Fed)放缓降息步伐，市场逐步消化利空，12月以来企业公司债发行逐步回温，单月发债量回升突破400亿元大关，包括中油、台电两发债大咖持续进场。

回顾2024年整体公司债发行萎缩逾千亿元，但绿色债券发行却迎来盛况，至今共发行31档、发行总额破千亿元。

12月以来公司债发行略有回温。据柜买中心统计，本月包括中油续发债115亿元，台电发债58亿元，加上台塑今年第二次进场发债62亿元，三大咖合力发出235亿元；可转换公司债也持续热络，共发出129.9亿元，以台泥发出80亿元最多。

观察票面利率的表现，台电发行5年、7年期新券，利率均为1.9％，5年券较11月发行同天期略升2个基本点（1基本点为0.01个百分点）；中油发行5年、7年、10年期新券，利率也均锁在1.92％，5年券同样较前次发行扬升2个基本点。两大企业10年券利率虽跌破2％，但5年券都扬升，企业发债成本确实增加。

券商主管对此解读，2024年全球央行陆续进入降息循环，但随川普将上任，美国2025年降息将减速，且市场预期国内降息时间点可能较晚，近期利率又有上行趋势，11月起市场发债意愿有降温趋势，但企业仍伺机进场发债，如台电及中油为弥补亏损，维持每季发债计划融资，其他如台泥则是发出永续债。

近年企业面临转型压力，国内绿色债券发行加温，柜买统计至12月18日止，2024年绿债已发行31档、总额来到1,149.44亿元，例如过去发债大户台积电，现阶段满手现金，加上明年获利能见度高，短期发债量已大幅萎缩，全年发行343亿元公司债也全是绿债。

台泥发行首档可持续发展连结转换公司债（SLCB）额度达80亿元，为台泥首档永续发展债券。银行主管认为，市场对绿债等永续债券兴趣很高，只要有持续发债，次级市场颇有热度。

观察2024年「发债王」中油发出997亿元，其次台电发出828亿元、台积电343亿元，总发债规模约6,190亿元，与2023年7,733亿元仍有千亿元落差。