全面美元化 转型剧痛恐难承受

阿根廷全面美元化，转型剧痛恐怕难以负荷。图为美元示意图。（中新社）

阿根廷准总统米雷伊主张全面「美元化」以救经济。支持者认为，这是使阿根廷通膨速降的最佳手段，若实施成功，加上已正式使用美元的巴拿马、厄瓜多和萨尔瓦多等，还将创建一个扩大的、拉丁美洲的「美元区」。但质疑者指出，阿根廷美元化的成本过于高昂，会面临难以忍受的「转型剧痛」，最好别轻易尝试。

要实施美元化，通常是以固定汇率将本国货币替换为美元，或者在市场中干预以将本国货币与美元「挂钩」。在拉美地区，玻利维亚采用了美元挂钩，委内瑞拉也实行准美元驱动的经济，而厄瓜多、萨尔瓦多和巴拿马则正式使用美元。

华府智库「卡托研究所」（Cato Institute）19日刊文指出，巴拿马、厄瓜多和萨尔瓦多等经验显示，美元化国家的利率较低，对有偿债能力的私营部门可提供较长贷款期。美元化也会对政治阶层施加硬预算约束，从而可对阿根廷的公共支出提供制度性限制。

文中还认为，美元化是迅速和永久地将通膨降至个位数的最佳可用手段。授予美元法定货币地位，让本国货币不可能对美元贬值，还可保护民众的购买力。当然，美元化不是灵丹妙药，并不保证会带来高经济成长，或是使财政管理变得健全。

近日，汇丰银行（HSBC）拉美高级经济学家摩根斯坦（Jorge Morgenstern）则撰文指出，美元化需要筹集到足够多的美元，来完成对本币资产的替代，但阿根廷面临的第一大难题就在于，政府部门的外汇储备不足。阿根廷央行目前拥有240亿美元的外汇储备，但据估计，「净外汇储备」为负50亿美元。

摩根斯坦认为，唯有在货币大贬、降低资产的美元价值的前提下，才有筹措到足量美元，完成货币替换的可能性。但目前阿根廷年通膨率已飙到143％，物价不断创新高，民众生活早就苦不堪言。他因此称，美元化对阿根廷的成本过于高昂，应当避免采取这一方案。