全球市場觀測站／生技醫療類股 抗跌

对于美国经济即将陷入衰退的担忧，加上日银升息后导致利差交易平仓、拖累全球股市震荡回档，以类股表现而言，科技股回档幅度较深，医疗保健类股与REITs相对抗跌。债市方面，10年期美债殖利率一度跌破3.7%，随着市场情绪渐趋平静后，已回升至近4%的水平。

野村投信表示，美国8月初公布的就业数据不入预期，失业率升至4.3%，引起市场担忧美国经济将步入衰退，股市出现剧烈震荡，市场对于联准会今年降息幅度预期也明显拉高。不过，4.3%的失业率仍然很低，因美国的平均失业率为5.69%，而且已很久没有这么低，其实自2021年12月以来即低于4%。美国7月疲软的非农业就业数据，可能是受到飓风贝罗带来的恶劣天候所影响，因天气因素而无法工作的工人及临时裁员人数在7月增加不少。

上周公布的初领失业救济金人数23.3万人、低于市场预期，跌幅是11个月来最大，显示美国就业市场仍强健。更重要的是，尽管就业市场有所放缓，但薪资成长仍不错，7月成长3.63%，高于过去20年3.08%的平均值，美国民众真正的消费实力不容轻忽。

相较于科技股大幅震荡，近期生技与医疗保健类股表现相对出色。野村投信指出，产业创新仍是生技类股的优势，降息则有助减轻生技类股的财务负担。下半年观察重点是美国总统与国会选举，若总统由共和党胜出且与国会多数分属不同政党，对医疗保健行业政策面相对有利，因为争议多年的药价改革终于在去年列入IRA法案，未来若国会维持分裂，提出且通过更不利的药价法案或是改革法案的可能性较低。

减重药领域仍为今年重点投资主轴，可关注效果更佳的新型药物的开发进程，以及临床证明减重以外的医疗效益，若这些疗法被未来被FDA核准用于除减重以外的更多适应症，美国Medicare医疗保险计划将可能涵盖减重药物，有望推升减重药物市场的天花板。