人民币成日圆以外避险资产？ 汇银专家：第一关就过不了

其次，陈有忠认为，当前中国大陆仍以政治为依归，国内经济还是偏低迷，唯一能靠的仅剩出口一条路，但若要拚出口贸易，人民币是必要偏贬，官方也不希望人民币太强，当前人民币没有大幅升值的环境，也是人民币难以成为避险货币的关键。

人民币近强升到7.1附近，在岸人民币强升约2.1％，离岸人民币涨势更猛烈、反弹约2.8％；而9日人民币汇价则有涨多小幅回档。人民币近来强势表现，甚至让市场出现人民币成为避险货币的预期。

不过，陈有忠分析，避险货币角色通常是完全开放且自由兑换的货币，24小时都能进行交易，但人民币是有额度限制，相较于美元、欧元或日圆是「有本金交割远期交割（DF）」，相较下人民币、新台币及韩元才有「无本金交割远期外汇（NDF）」，人民币不如美欧日三大币别开放，「不能随时进出，怎么避险？」

陈有忠进一步提到，日圆的避险地位与美元不同，日圆是全球最大融资货币，市场上习惯借便宜日圆到股市投资，而此次日本升息后股市崩跌，投机市场快速平仓，把先前借的日圆平仓掉，就导致日圆大幅升值，其避险角色及精神与美国是完全不同；虽然大陆维持宽松货币政策，有点走日本的路，但由于人民币无法自由汇兑，国际市场很难将人民币列为避险标的。

另一方面，陈有忠也强调，近期人民币强势是反映国际盘，在日圆带动下走升，并非人民币独强，整体亚币都有回升，人民币只能说是跟进走扬。他认为，大陆国内经济环境未转佳，且还要降息、降准，透过宽松资金救房市，唯一能依靠的剩下出口，因此官方也不希望人民币太强，后续也没有太多续升空间。

对于投资面，陈有忠也提醒，投资日圆是晚了一步，但若要转向投资人民币也「千万不要」，主要是人民币有外汇管制，进也难进、退也难退，且再升值空间小，此时可转向其他币别更具优势。