人行的考验... 人民币与物价控管

人民币在岸价 图／中新社

回顾跌宕起伏、内外挑战交织的2022年，中国人民银行的货币政策亦备受考验。从外部来看，俄乌战争、美国加速升息，导致人民币大幅承压；内部而言，则是防疫政策发夹弯对经济造成极大影响。进入2023年，宽松适度的货币政策如何调整，并拿捏汇率波动和物价管控，依旧是人行最大的挑战。

市场认为，展望2023年，美国仍将升息，加上大陆经济增长率处于相对低位，人民币汇率可能频繁出现双向波动。至于通膨压力，市场认为2023年应不会飙升至过高的水准，这也为人行在政策工具调节上保留了些许空间。

在人民币汇价表现方面，2023年伊始，人民币就开启一波飙升行情，接连收复多个重要关口。不过机构普遍认为，这波强升主要来自短线美元走弱、美债殖利率震荡之故。展望2023全年，第一季受到美元强弱、跨境收支变化等多重影响下，可能维持较大的双向震荡，预估人民币汇价要到第二季或较为明朗。

中金公司研究指出，进入第二季后，大陆经济复苏趋势明确以及美国联准会政策可能转向的背景下，人民币有望进入升值轨道，预估2023年第四季人民币汇率的中间值约在6.7元附近。

中国社会科学院金融研究所副所长张明则看好下半年人民币升值速度将加快。2023年上半年，由于联准会仍处于升息周期，人民币兑美元汇率料在6.8元～7.3元的区间内双向波动。

在物价展望方面，德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕认为，2022年大陆并未显著受到全球物价飞涨的波及，全年CPI年增率始终保持在3％以下。随着大陆加快重启经济，餐饮、娱乐行业等劳力 密集服务产业的职缺增加，失业率下降并推升薪资水准，通膨情况将会升高，但不会飙升到过高水准，预计2023年平均CPI年增率将为2.5％。

另外，社科院的「经济蓝皮书：2023年中国经济形势分析与预测」则预期，2023年物价总体保持温和上涨，CPI年增率涨幅稍有扩大，估计来到2.8％左右。而相对可控的通膨水准，也为人行2023年的货币政策空间带来更多回旋余地。