人行降息 矽力挑战Q4营收双位数季增

随库存调整结束，中国大陆景气逐渐复苏，加上降息利多刺激内需，消费性电子迎来转机。矽力-KY观察到客户摆脱过往以急单为主之下单方式，长单比重近期略有增加；法人看好矽力第四季恢复双位数季增，约5成营收比重来自大陆，该地区整体需求以汽车与新能源为成长动能，另外，明年换机需求亦有助于AI PC、AI伺服器产品价值之提升。

AI相关订单为Vcore和SPS相关产品。尽管CPU及GPU方面仍由国际大厂供应，然矽力转往供应ASIC领域发展，未来AI占比将逐步提升。矽力指出，传统市场已回复至疫情前水准，整体来看下半年较佳；另外，由于技术升级提高竞争力，毛利率趋势长期向上。

此外，法人也看好达发（6526）蓝牙晶片升级，以6奈米打造之Audio将于第四季Tape-out（流片），明年将迎来迭代商机。达发约3成营收来自中国大陆地区，法人同样看好库存去化结束、中高端TWS耳机需求回升，尤其蓝牙产品因应用广泛，包括AIoT、电竞周边及智慧家居等，现阶段终端TWS库存水位低，中长期拉货动能值得期待。

不过达发也透露，大陆降价压力严重，已从过往大于4成逐渐降低；近年在该地区之经营策略是往高价值的10 GPON转进，并且会在欧洲及美国市场增加渗透率。乙太网路市场方面，亦透过收购扩展产品组合，如PoE（乙太网路供电）产品等。

法人指出，达发光通讯今年破冰开始出货，目前生产50G PAM-4 DSP晶片，明年计划有100G的样品推出，透过8通道连接，将可实现800G光模组；未来在6奈米制程导入之下，将有望达到更高速度之传输。