日圆恶性贬值 台湾工具机业备战

根据《财讯》报导，在美国紧缩金融、日本维持超宽松政策的情况下，日圆持续贬值；但由于日本出口企业早已全球布局，反而中小企业承担更大的负面影响。(图/财讯提供)

《财讯》报导指出，日本逐步开放边境，许多人迫不及待想飞到日本观光，趁着日圆贬值时报复性消费。尤其，6月13日日圆汇价贬破1美元兑135日圆，下探1998年10月以来最低，大家都想问，现在是不是换日圆最划算的时候？

这波日圆贬值主因是美日利差扩大。今年3月美国联准会开始升息，市场人士预料美日利率差距会开始扩大，4月1个月内日圆兑美元汇率就从1美元兑118日圆左右贬到129日圆。而美国五月消费者物价指数（CPI）比去年同期大增8.6%，创40年来新高，政府势必要紧缩金融。分析师指出，美国秋季期中选举前，总统拜登将会强力抑制通膨。

日银按兵不动 投机客抢进

《财讯》分析，相对的，日本银行对利率则按兵不动。日本前首相安倍晋三当年提出3支箭政策，第一支箭就是货币宽松政策，直到通膨率达到2%的目标。尽管四月日本核心CPI年增率为2.1%，但日银认为这与能源及食品涨价脱不了关系，预料不会长期持续，因此还不打算改变政策。日银17日决定维持超低利率后，总裁黑田东彦即指出，日本现在物价上涨，基本上是因为国际能源涨价，是成本推动的通膨，如果此时调高利率或紧缩货币，将使景气更糟。

日圆贬值的另一个原因是，日本经常帐收支恶化。俄乌战争后，欧洲各国经济制裁俄罗斯，原油、瓦斯、谷物等国际商品价格大涨，使日本贸易逆差扩大，进口企业卖日圆、买美元，资金外流导致日圆贬值。在这样的情况下，投机客极可能大举卖日圆，又进一步加重日圆贬值的压力。

根据《财讯》报导，目前看来，日本政府干预外汇市场的机会也很渺茫。原因是日本干预必须和美国协商，而美国为了降低进口物价，乐见美元升值，因此联手干预的可能性不高；而日本独自干预或口头干预，都发挥不了作用。

中经院日本中心主任魏聪哲指出，这次日圆贬值被称为「恶性日圆贬值」，因为比起改善制造业的获利，日圆贬值对非制造业获利的冲击更大。事实上日本制造业中，除了国产比率相对较高的工具机产业，其他如汽车、家电等都已经将部分生产基地移往海外，或仰赖进口零组件较高的产业，因日圆贬值享有的汇差效益并不如以往。

《财讯》报导指出，日本东京商工研究公司6月1日至9日实施的问卷调查显示，5月上旬日圆贬至1美元兑130日圆左右时，46.7%的经营者回答「对经营有负面影响」，比4月（1美元兑122到124日圆）多了7个百分点；其中48%是中小企业，38%是大企业，显示中小企业冲击更大。而且如果调高利率，因疫情而负债累累的中小企业，会更加吃不消。