如何挑選ETF？ 國泰金投資長提示四大重點

国泰金控下午举行经济展望发表会，投资长程淑芬被问及对ETF的看法时，提出四大拣选重点。图／本报资料照片

国泰金控今日举行「台湾经济气候和金融情势」发表会，ETF的火热行情以及台股是否过热成为瞩目焦点，对此国泰金投资长程淑芬认为，从流动性来看尚无问题，但重点在于股价评比是否反应过头，尤其是当冲比例太高，以及太大量的资金投入被动式投资（ETF），使太大量的资金集中投入在某些个股，因此，投资人要自己多作功课研判ETF的成份股是否被过度投资，否则会有集中度风险，一旦市场出现转折时，没作功课的投资人仍可能会受伤。

至于ETF作功课方式，程淑芬建议有四大面向可以观察，一是要看持股的集中度；二是要看一半以上的成份股其成交量或总市值是否太大；三是即使成交量、市值虽不大，但却大幅波动，导致基本面更容易有波动；四是未来的前景，是四大分析重点。

程淑芬表示，目前国内经济为前低后高的复苏，对于股市的资金投入未来获益的确会有帮助，由于现在某些股票本益比太高，程淑芬对此特别建议可看长期稳健的「价值型股票」，最好是长期稳定，没有涨太多的个股；她也建议投资人，投资急不来，要赚用功的钱。

程淑芬亦强调，对ETF不能一概而论，因为每个ETF的风险设计，选股条件不一样，所以要看组成的成份股，她也表示，市场上很多ETF集中在某些题材的股票，结果反而使不少中型公司被忽视，没有得到青睐。

她也表示，当冲过热的确对投资人而言是风险，尤其是小额投资人很容易被割韭菜。此外，尽管国人疯ETF，以投资ETF来取代个股，被专家形容这将更促市场「法人化」，但程淑芬仍强调，面对不同主题，不同类型的ETF，投资人还是得作功课，不能以为买的是ETF直接交给法人去投资，就不去看成份股。

程淑芬并特别提醒，ETF在IPO的时候会因为集资潮而最热，必须等IPO结束之后，沈淀了才能看得出投资人对该ETF真正的偏好，也因此投资人要多作功课，多了解该ETF的主题，即使是与大盘指数关联度高的成份股，相对较安全，但也得观察是否有涨多的问题。