瑞银看坏人民币 估贬破7

图／美联社

美元在美国联准会（Fed）加速升息、地缘政治因素等背景下持续走强，导致包括人民币在内的非美货币持续走弱，加上大陆疫情拖累经济动能，不少机构陆续调低人民币汇率预期，其中瑞银认为，未来几个月有机会面临「破7」压力。

美元指数4月初至今上涨逾5％。人民币在岸价4月初以来贬近2,500基本点，贬幅约4％，离岸价更贬值约5％或3,000基本点。

瑞银首席中国经济学家汪涛4日发表报告指出，预期2022年底人民币汇价会回稳，因为届时大陆经济增长动能将回升，市场信心改善。汪涛进一步预期2023年大陆经济或进一步复苏，加上美元强势减弱，使人民币兑美元于2023年底回升至6.7。

汪涛指出，中国人民银行希望通过人民币汇率平衡多重目标，并希望避免形成单向预期。人行已发出试探讯号暗示其希望通过下调外汇存款准备金率来减缓贬值速度。汪涛认为，人行还有其他控制贬值的手段，包括进一步降准、在每日定价中重新引入逆周期因子，以及加强对资本外流的控制。

前大陆外管局官员、中银证券全球首席经济学家管涛表示，人民币存在贬值压力，但人行也有五道「防火墙」稳定汇价，而目前只用了三道。

管涛指出，第一道防火墙是大陆贸易顺差不像逆差国对外资流入依赖大。第二则是大陆贸易顺差，结售汇的顺差没有变成外汇储备，而是都变成银行和企业的外汇持有，这形成了蓄水池，可发挥吞吐外汇，平滑跨境资本流动冲击的作用。

第三道防火墙则是大陆有一些宏观审慎的工具，包括外汇风险准备金制度、金融机构外汇存款准备金率等。第四道防火墙就是外汇存底，用官方的外汇存底进行干预。而第五道防火墙为加强资本外汇管理，就是加强对资本流动的管理。

管涛表示，最近影响人民币汇率的重要因素是大陆疫情的发展。他认为，短期内大陆的疫情若能得到有效控制，那市场信心就会回来，外资也就回来，人民币汇率会重新得到支撑。