瑞银：三大原因料海外资金下半年重回陆股

香港经济日报报导，中资股2022年上半年表现不滞，截至2022年第一季末，海外投资者持有A股人民币（下同）3.19兆元，仅占总市值4％或者自由流通市值8.8％。2022年2月至4月期间，由于全球地缘政治风险加剧、国内疫情反弹和中概股退市风险增大，北向投资者一度净卖出A股。

不过孟磊认为，随上海进入全面恢复阶段且国内政策宽松力度大幅加强，全球投资者近期转为净买入，6月初以来北上资金净流入达到730亿元。

孟磊表示，历史上来看，在地缘政治风险较低且全球市场波动性较低的时间段内，北上投资者往往会净买入A股。孟磊解释，考虑到（1）美国可能对中国出口产品取消部分关税；（2）大陆政府对互联网相关领域的监管有所放松；以及（3）A股市场似乎已经触底，海外资金将在下半年重回大陆市场。

战略性行业配置方面，全球投资者显示出其对高端制造业（电动汽车／新能源相关）、耐用消费品（主要是家电）和食品饮料行业的明显偏好。在战术层面，北向投资者在第二季增加了对半导体、食品饮料、材料和资本货物行业的配置。