散熱雙雄大咬「水冷」商機 相關零組件產值「多了一個零」

辉达（NVIDIA）最新AI晶片GB200步入量产，水冷革命大商机同步报到。 联合报系资料库

辉达（NVIDIA）最新AI晶片GB200步入量产，水冷革命大商机同步报到，水冷相关零组件产值是过去传统伺服器的十倍，单价与毛利率也都呈现数倍增长，助益国内散热双雄双鸿（3324）、奇𬭎营运大进补。双鸿即预告，后续业绩走势将呈现90度垂直式跳增，值得期待。

针对水冷商机，双鸿董事长林育申表示，过去传统伺服器中的散热零组件约占物料清单表（BOM）近3%的成本，进入AI伺服器后的占比也是3%，惟产值却「多了一个零」，显示水冷零组件的价值正快速扩大。

GB200引爆水冷革命商机

林育申分析，水冷零组件产值暴增，主因来自GB200系列须搭载水冷散热系统，才能让AI伺服器顺利运作，因此对水冷需求一瞬间激增；为顺畅完成解热任务，包括水冷板、分歧管、快接头、冷却液分配装置（CDU）等零组件的规格必须同步提升，单价、产值随之水涨船高。

据悉，AI伺服器所有零组件中，除主晶片GB200外，水冷零组件是价格弹升最大的品项；换言之，水冷商机的扩张速度仅次于AI晶片，也是台厂较有机会切入的市场。

林育申认为，今年第4季是新旧AI晶片的产品转换期，随着GB200逐步量产后，预估明年首季就会看到GB200伺服器的零组件拉货潮，双鸿业绩将在明年首季下旬呈现「90度」垂直式跳增，有信心缴出比今年更亮眼的成绩。

业界人士透露，目前双鸿的水冷板主要供应给鸿海与广达，随着鸿海将率先出货搭载GB200的AI伺服器，双鸿将跟着受惠，而明年GB200伺服器扩大渗透率后，预料双鸿营运也将再次起飞。

奇𬭎今年AI伺服器水冷业务比重预估将达10%，明年进一步扩大，估至少双位数成长。奇𬭎已陆续获得GB200水冷板订单，明年起大量出货，同时也将跨入快接头领域，全面抢攻水冷市场商机。

法人认为，散热双雄在AI伺服器水冷散热市场布局已久，技术或产能都有优势，水冷零组件价格高，因此对明年营运表现有正面挹注，且有望成为AI供应链中，最具获利爆发力的族群。