李镇宇专栏－挖矿热潮下启动电子零组件商机

近来最令投资人又爱又恨的，莫过于比特币、以太币等数位货币的急涨狂跌了，数位货币波动幅度之大，令人瞠目结舌。以比特币为例，从2017年初1,100美元报价到年底涨到近2万美元，近20倍的涨幅，却也一夕之间猪羊变色，短短30个交易日跌到6,900美元，又在两周之内，快速反弹到1万美元以上，如云霄飞车一般。

但多数投资人对数位货币只知道很热门，却不知门道是什么？台湾电子公司在数位货币产业里扮演重要角色，所以本次专栏，来谈数位货币下的台湾商机。

近来引领风潮的比特币，发展建构在零信任基础上，主要运用公开金钥架构（PKI）的公私金𬬭机制，对讯息进行非对称式（Asymmetric Kye-Pair）加解密进行身分识别，以工作量证明（POW）演算法决定区块链的存续，用点对点方式透过众多节点（Node）传输，建构出的分散式系统，达到去中心化（De-centralized）的目的，且确保网路节点资料的一致性。

比特币的产生，是由解决一系列计算难题的POW机制来实现，即要求网路装置的计算能力在某个限值下运算一定时间，参与处理区块的用户端可得到一定量新发行的比特币，因过程类似挖矿，因此资料处理者为矿工，资料处理活动称为挖矿，使用适当的中央处理器（CPU）、图形处理器（GPU）或特殊应用积体电路（ASIC）等电脑装置挖矿的称为矿机，这类计算工作为比特币对等网路的正常运作提供了保障。

比特币产生的规则为每4年释出量减半，2009～2012年每10分钟可产出50枚，2013～2016年减半至25枚，预估至2040年上限2,100万枚将全数释出，因总发行数量固定，加以骇客亦难更改每个比特币讯息内容，造成交投热络、价格飙涨。随比特币的蓬勃发展，也使其他虚拟数位货币交易及价格随之上升。

根据Coinmarketcap报价网站资料，比特币市值由2013年最高的138亿美元大增至2017年最高的3,323亿美元，增加23倍，不过占目前整体数位货币总市值比重，则由2015年底的91.4％降至2017年底的38.6％，主因其他数位货币亦随之蓬勃发展，例如第二大以太坊架构的以太币市值比重由2015年底的3.1％拉高至2017年底的14.3％。

美国芝加哥选择权交易所去年12月10日已正式挂牌交易比特币ETF，芝加哥商品交易所随即亦开办期货合约，但因比特币的匿名制与去中心化，许多国家认定比特币为金融商品非属货币，或拟立法严管；目前日德及印尼承认比特币为合法货币，其中又以日本的应用最为积极；根据日本大型比特币交易平台bitFlyer数据显示，2017年日本支援比特币支付的商家数约30万家，占全球支付量的50％。

比特币除由交易平台直接购买外，按释出规则，2017～2020年每年仍有约260万枚比特币产生；但因每4年减半释出，以及每次新的区块链产生后为计算新的杂凑值（Hash values），会调整困难指数设定的条件，使挖矿难度提升；为求算力提高，矿机除已必备外更须随之进化，由初期的用CPU挖矿进阶到GPU卡，2017年起ASIC专机更被大量使用，但因演算法的设定限制，若专用于比特币则无法用于以太坊的挖矿。

而VGA挖矿较无限制，同一张VGA除可对不同数位货币挖矿外，亦可应用于AR/VR、电竞等领域，相对较有弹性；目前比特币的挖矿难度提升，用VGA相对较不具效益，将转向其他数位货币。

过往PC下游电子零组件厂营运主要仰赖全球PC需求为主，但近年PC成长逐渐衰退，而挖矿热潮则方兴未艾，将持续带动矿机需求，使VGA及ASIC相关厂商受惠；初期挖矿难度较低采VGA，可望推升VGA需求量，对主机板显示卡厂营运具正面帮助，将带动技嘉、微星等获利成长；成熟期改采ASIC专业矿机，则有利台积电、创意、智原等业者营收。