李镇宇专栏－百家争鸣，勿忘电子！

刚刚过去的第二季，台股主流架构完全在航运、原物料等非电子股上，电子股成交比重最低曾经来到仅四分之一。这对于占市值近六成的电子族群来说，真是情何以堪，投资人几乎忘了它的存在。不过7月以来，电子类股成交占比明显回升，上周成交比重回到64％，已超越电子股市值比重61％，显然已重回主流、掌控盘势。

接续第三季投资方向，2021年上半年手机市场受疫情影响需求不如预期，下半年苹果及安卓阵营新机齐发，台厂供应链营运备受期待。华为受美国禁令后，手机市占率急速萎缩，苹果则是高阶手机最大受惠者；而手机供应链首重新产品发表，苹果新iPhone 13将在9月发表，供应链启动零组件拉货，全球手机出货量将明显好转；其中苹果成长幅度将优于中系品牌。由于5G手机所需的PA用量增加，同时可能导入飞时测距（ToF），砷化镓族群将有表现空间；此外软板天线新材料、石英元件、被动元件等等，都将同步受惠新机效应。

此外整个新冠疫情已经永久性、全面性的改变人类的行为模式。Work From Home/Anywhere可能变成常态，大家不管工作、休闲、上课、补习都慢慢习惯了云端的模式。即使疫情完全结束，研判线上的需求也不会完全的消失。加上为了刺激景气恢复，欧美将复制中国的5G基础建设推动，相关伺服器需求将慢慢回温。而半导体大厂台积电国外扩产讯息明确，未来资本支出成长，同时台积电试图降低半导体设备耗材成本下，扶植台湾本土厂商，因此半导体设备耗材替代族群长线可以留意。

虽然近期全球正面临变种病毒Delta肆虐，尤其东南亚疫情急遽升温，美国确诊人数也同步增加；然而，观察解封后的英国，本波确诊人数增加的过程中，重症与死亡人数并未快速上升，且完整打过疫苗者多为轻症或无症状，显示疫苗对重症与死亡有良好的保护力。此外，英国卫生部8月中下旬将公布的新冠疫情研究数据可做为各国防疫政策参考，值得特别注意。整体而言，随着经济解封，欧美复苏趋势不变，终端消费活动可望加速，有利于台湾第三季的旺季出口产业，电子产业重掌主流的态势明确。

第二季末台湾爆发本土新冠疫情以来，台湾内需受到封城的影响，一片惨澹。然而在CDC与全民的努力防疫下，疫情逐渐受控，双北宣布开放餐饮内用，行政院研拟9月再度发放新的振兴消费券（俗称五倍券），预计斥资1,100亿元，规模为2020年三倍券的一倍，加码振兴特定内需产业，将有利于此波受创的内需消费产业，包括餐饮、百货、观光饭店、旅行社等类股将可望走出谷底。

近期虽然台股受到中国监管政策趋紧，系统性风险升温冲击，加权指数一度回测季线后，指数快速反弹，同时间国内第二季季报陆续公布，科技股反应诸多季报利多下，指数已回到月线之上，未来指数可望在第三季电子重回主流，传产高档盘整的氛围下再创新高。