上半年記憶體現貨市場疲軟 下半年價格面臨挑戰

记忆体示意图。（路透）

根据TrendForce最新调查，记忆体模组厂从2023年第3季后开始积极拉高DRAM库存，到2024年第2季库存水位已上升至11-17周。然而，消费型电子需求未如预期回温，如中国大陆地区的智慧型手机领域已出现整机库存过高的情形，笔电也因为消费者期待AI PC新产品而延迟购买，市场持续萎缩。这种情况导致以消费型产品为主的记忆体现货价格开始走弱，第2季价格较第1季下跌超过30%。尽管现货价至8月份仍与合约价脱钩，但也暗示合约价可能的未来走向。

TrendForce表示，2024年第2季模组厂在消费类NAND Flash零售通路的出货量已大幅年减40%，反映出全球消费性记忆体市场正遭遇严峻挑战。记忆体产业虽一向受周期因素影响，但今年上半年的出货衰退明显超出市场预期，也宣告下半年的需求不会大幅回温。

通货膨胀、利率攀升等因素冲击消费者支出意愿，间接拖累消费类记忆体模组的出货。此外，NAND Flash wafer价格持续上涨，在模组厂的营运成本雪上加霜。由于消费者谨慎支出，产品的终端售价须保持吸引力以刺激买气，这种情况使模组厂无法反映增加的成本，利润空间更加被压缩。

TrendForce指出，目前还未明确观察到AI手机或AI PC在接下来几季能有合理的应用出现，即使渗透率能因为平台商推广而开始提高，也难以带起全面换机潮，因此无法带动DRAM价格。

从2025年的情况来看，虽然预期DRAM价格会逐季上扬，但原因是HBM3e渗透率持续提升拉高均价，以及供给端缺乏新产能而有限缩所影响。如果消费性需求持续低迷，DRAM价格上涨的幅度将低于预期。