商品期货趋势专栏－四利多 缓步垫高金价

一、美国通膨缓步降温，宽松政策成定局，意味资金成本下降，推动投资者转向贵金属如黄金等具有保值特性的资产，这些资产在低利率环境下的吸引力增强。

二、黄金需求增长，以全球最大的SPDR黄金ETF为例，近期净持仓量增加了1.72吨，达到864.46吨，创下自今年1月以来的新高。这表明投资者对黄金的兴趣正在回升，特别是在宽松资金环境的刺激下。

三、投机者的偏多操作，根据CFTC数据，黄金期货的投机者多头净部位仍然维持在287,558口，接近2020年3月以来的高点，部分反映投资者对未来联准会进一步降息的预期以及对美国经济可能进一步放缓的担忧。

四、金价震荡整理，等待突破近期金价在区间波动，一旦确定降息，可能看到金价突破目前的阻力区间，推动价格走向新的高点。

随美国通膨缓和，只要联准会的政策方向保持宽松，黄金将持续受益于有利的市场环境。