审慎避险 黄荫基：9月前还有两大变数

由于目前美国、大陆经济都趋缓，且9月还有二大变数，即杰克森洞会议与7、8月通膨报告，因此永丰银8月会采取「审慎避险策略」。

黄荫基表示，永丰金预测，联准会的会后声明将对9月是否升息采「开放态度」、保持弹性，这次没有点阵图、GDP预测，未来会视各项数据再做决策，甚至决定年底前是否再升息。至于为何必须再升息？主要因核心CPI年增达4.8％，还是太高，目标要降到2％才算解除通膨危机。

黄荫基说，9月前还有二大变数将影响市场，一是8月24日至26日的杰克森洞（Jackson Hole）全球央行行长会议，会议将决定各国货币政策是否持续紧缩方向，目前全球只有大陆是走宽松政策；二是7月、8月通膨数据出炉。另外，美国、大陆经济已渐放缓，因此8月永丰银行会采取比较「审慎避险策略」，投资上会偏向布局固定收益、不会偏向风险高的资产。

黄荫基观察，就EPFR资金流向统计看来，资金已预先反应26日联准会升息1码，可看到资金从股市流出、流入债券基金及货币型市场基金，市场避险心态浓厚。本月25日美股S&P500收在4,567点、美债10年期殖利率收在3.9％，已预见「股市高档震荡、债市空头结束」。

永丰现阶段建议8月投资策略，首选四种标的，一是投资等级公司债，如苹果、迪士尼发行的债券；二是投资等级债券基金；三是投资等级债ETF；四是多重资产基金，公债、公司债都可，但不建议非投资等级债。