台股冲14390点还能买?黄荫基8字曝两难情况
台股9日终场上涨29点,收在14,390点,再创历史收盘新高,投资人关心到底现在还能不能进场?永丰金控首席经济学家黄荫基9日在永丰金控2021年投资展望会中指出,若以明年GDP、EPS来估,2021年台股高点会在14,800点,且上半年就会见到,现阶段已持股者可续抱,但空手者就不宜进场了,因为现进场会「做空不对、做多难睡」,等万三再进场也不迟。
在量化宽松(QE)持续、疫苗问世的环境下,对于2021年黄荫基有四大预言,2021年会是「景气复苏第一年、5G应用的第二年、护国神山台积电护国的第三年,未来四年中经济最好的一年」。
若以23倍本净比、18倍本益比计算,台股加权指数2021年来到14,800点是合理评价,黄荫基分析,股市会预先反应基本面,所以2021下半年就会反应2022年的GDP、EPS,但由于台商回台投资、资本支出动能不会每年都像2020年这么高,所以台股高点会在2021年上半年出现,而台股「万四」会成为「标配」(标准配备)。
为何明年台股高点在14,800点?相较其他预测机构喊上看2万点相对保守,永丰投顾资深专业经理杨达康分析,就台股股息殖利率(扣无风险利率)来看,目前台股溢酬在2.8%,指数为14,400点,若台股溢酬到2.7﹪的话,指数会到14,500点、台股溢酬2.5%时指数会在15,600点,
再就股价净值比来看,目前是2倍、历史高点为2.24倍,杨达康认为台股现在相较那斯达克来看还算便宜,所以预估股价净值比可到2.3倍,所以14,800点为合理,若就本益比来看目前是15倍,未来可到18倍也就是14,800点,若有其他利多,20倍也是可能,那就会到16,400点。
对于美元看法,黄荫基认为美元会持续走贬,所以新台币目前价位算是「国宅」价,明年会是豪宅价,美元指数会向85移动。「欧元1.25前不要看多台币」。
黄荫基还提醒,2021年两大风险「QE缩减、明斯基时刻上演」。首先是景气复苏加快,2021年美国实质GDP预估在2Q超越疫情前高峰,来到19.29兆美元,下半年Fed是否预告缩减QE。以2013年的经验,Fed在预告QE tapering之后股市修正8%,金融市场必须提高警觉。其次是资金飨宴、热钱泛滥,股价房价频创史高,资产泡沫在无形之中日益膨胀,考量疫情令各国扩大支出进行纾困,政府债务占GDP比重骤升,一旦利率反转,家计与企业债务负担加重,戳破资产泡沫,金融市场恐上演Minsky Moment。