拉货动能转强 正文将脱离营运谷底
▲正文(4906 )明年在IP-STB与 LTE CPE替公司营运带来动能之下，公司亏损机率低。（图／资料照片）
正文(4906 ) Q4营运受客户调节库存影响，营收呈现明显季减，但明年Q1客户将恢复原有拉货动能，且产品组合转佳，公司营运将脱离谷底。法人预估，明年在IP-STB与 LTE CPE替公司营运带来动能之下，公司亏损机率低，整体来说，短期营运谷底已过。
第四季北美设备品牌商客户为调整库存水准，减少IP-STB拉货量，中东、俄罗斯电信商LTE CPE延后出货时程，以及中国穿戴式产品客户进行产品改款而减少出货，因此，法人预估，正文Q4营收将达42.57亿元，季减19.28%。
虽然中东电信商的LTE CPE出货量季减，但负毛利率的Model出货量减少，法人也预估，毛利率因产品组合改善而增加至9.42%，税后净利可望达0.09亿元，季增160.57%，EPS0.03元。
展望2015年，Q1由于北美设备品牌商客户在调节库存之后，将在Q1底恢复IP-STB拉货动能，且穿戴式产品将因中国春节假期前旺季，铺货带动出货成长，加上LTE CPE受惠俄罗斯电信商放量出货，中东电信商订单亦重回出货轨道，因此营收可望达43.86亿元，季增3.03%。
正文近期股价位于本净比0.78倍位置，法人指出，考量短期营运谷底已过，上调投资评等为买进，目标价为1倍本净比26.80元。正文今(28)日盘中股价上涨0.05元，来到21.25元。而在权证市场中，根据权证王APP资料显示，3档标的中以70元大交投最盛。
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