《台北股市》黄荫基：台股「万四」是标配 明年3主轴拱14800点

永丰金(2890)旗下永丰金证券今举行2021年投资展望会，永丰金首席经济学家黄荫基认为，2021年围绕三个主轴，「一个牛(扭)转，两个翻倍，三个亮点」。2021年在QE飨宴、产业复苏以及疫苗问世下，以23倍本净比、18倍本益比计算，加权指数将来到14,800点的合理评价，高点会在明年的上半年，台股「万四」已经是标配。明年是景气复苏的第一年，5G的第二年，护国神山的第三年，未来4年经济最好的一年。

由于台股今天再创历史新高，目前空手投资人能否进场？黄荫基建议，待指数拉回至万三左右会较安全，目前进场是「作空不对，作多难睡！」对于市场喊出明年台股2万点的目标价，黄荫基认为行情好时，市场难免会OVERSHOOTING!

台股的一个扭转是，2021景气扭转摆脱2020的负成长，IMF预估全球GDP将由2020年的-4.4%回正至2021年5.2%。两个翻倍是，台湾GDP翻倍、美股指数翻倍。

台湾在外需动能优于预期，尤其美易战的转单效益挹注，让台湾出口单月创下322亿美元的历史最高，2020年全年的GDP约2.57%;在疫情控制得宜下，2021年投资及消费动能续扬，GDP成长翻倍。其次是经济转正成长，全球央行货币宽松，明年疫苗开始接种，美国2021年企业获利预估将从2020年的8.6%跳升至23.0%，以EPS 169预估，S&P股价指数将从2020年疫情低点的2191点，上攻到4150点，股价指数翻倍。

三个亮点是，房市、美元、原物料。FOMC的利率点阵图显示，FED将维持零利率至2023年底，再加上ECB、BOJ持续印钞，预估到2021年底三大央行资产负债表将由2020年10月的217兆上升至25.4兆美元，2021将迎来资金飨宴,因此股市受惠，全球房市也会受惠，这是第一。目前美国成屋销售年化685万栋，已回到20055万栋历史高点的94%，美国房价也增温上涨7.5%，创下历史新高，年房价将持续上涨2.0%续创史高。台湾也感受到利率走低与台商回台的资金效应，虽然央行本月17祭出选择性信用管制，但刚性需求仍在，台湾2021年房地产续温趋势不变。

第二个亮点是，美元持续弱势。资金面Fed持续印钞，政治面拜登胜选，美中贸易战可望缓和，热钱流向非美货币，加上避险面疫苗可望在2021年施打，美元避险需求减少，美元贬值态势预期持续至2021上半年，DXY往85移动。第三个亮点是原物料行情。受惠明年全球景气复苏、中国需求强劲，拜登政见表示未来10年将投资1.3兆美元基础建设，基本金属铁矿砂、钢、锌持绩受到投资人的青睐，2021年CRB指数续往200前进，还有24%的上涨空间。

2021年台股受惠WFH订单需求，自口罩、笔电乃至自行车订单需求激增，加上原有的5G高速传输等晶片需求就已紧俏，2020年前三季上市、柜公司获利高达1.69兆年增率9.2%，企业获利表现在国际上名列第一，台股投资价值突出。