《台北股市》叶献文直点明年科技股主轴 8风向吹动台股

观察接下来台股发展，叶献文认为分别有四大利多与四大利空须注意。第一个利多是台股目前股价净值比相对低，殖利率诱人；第二是外资今年卖超台股金额已高于去年全年，可望出现回补；第三是原物料价格自高点下滑，通膨可望趋缓；最后是未来升息幅度可望收敛，有助台股止稳反弹。

而四大利空包括美国经济提前符合衰退定义，且企业陆续下调下半年获利预估，甚至认为明年经济将持续衰退；加上中国疫情再起，局部封城可能性增加，也为带来供应链不确定性；最后是欧洲经济持续疲弱下仍决议升息，恐有金融风暴隐忧。

在利率方面，施罗德预期9月仍有机会再升息2至3码，年底利率将来到3.5%至3.75%的水准，但市场预期，美国经济将无法承受这样的升息幅度，恐提前步入经济衰退，预估2023年下半年就可能开始降息，提前进入降息循环，亦有利股市反弹。

而在企业获利方面，今年以来已有许多企业下调获利预估，甚至对后市提出悲观看法，认为2023年经济将持续衰退。这些状况已经反映在产业面，例如面板价格持续下探，PC、NB与显卡库存攀升，必须杀价竞争，皆是科技股至今积弱不振的因素。

展望台股后市，施罗德预期，台湾经济虽相对持稳，且有基本面与利多支撑，但在四大利空环伺下，2022年的成长恐出现停滞，第三季指数可能为区间向下走势。建议投资人可以观察三个面向，包含乌俄战争是否会在9月底前协商停战；美国CPI下滑速度是否加快，进而导致联准会货币政策态度转变；以及柜买指数是否率先止稳反弹，将有机会成为台股反转走强的讯号。