生技业拥利基 分批买掌趋势

全球生技医疗近三月基金绩效前十名

生技医疗股去年提前因「升息疑虑」进入修正，目前全球生技产业股价虽处在低位，但仍让市场担忧升息环境下生技股是否能有所表现。法人表示，因生技医疗健康产业短中长期皆有利基，逢低分批买的风险不大且较易掌握到趋势商机。

富达国际表示，医疗健康护理是目前看好的三大主题之一，其他二种主题是科技及永续。至于短期看好医疗健康护理有二大原因，一是该产业受通膨冲击较小，因医疗产品与服务，是少数可以持续转嫁价格成本给消费者之产业，因此医护相关企业获利趋势持续看好；二是依据经验，医护产业与整体股市大盘相关性较低，且被视为防御性质之产业，因此，当整体股市波动加大、甚至表现不佳之大环境下，医护产业有机会表现更佳。

即使在升息环境，生技健康产业也有表现机会。富兰克林华美生技基金拟任经理人刘翠玲表示，根据数据统计，从大盘的角度来看，过往11次升息期间，标普500指数有七成机会是呈现上涨；而过去四次升息循环下，生技股平均报酬为上涨18％，可见升息不一定对市场造成负面影响，生技医疗在升息期间也不乏上涨的表现机会。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示，目前通膨高涨、利率走升的环境，生物科技产业因为具有足够现金，不论升息或通膨将不构成实质影响。根据估计，生物科技产业目前平均现金水位可支应未来三年的研发支出，相较于2008年至2009年平均仅可支应1.5年现金水位相对充足。

再者，生技医疗的创新动能可以有效对抗通膨，随着资金充沛并持续投入研发，有利维持产业创新动能，虽然短期可能受到市场预期利率上升影响而股价出现修正，实为长期布局时点。

由于医疗生技产业之下的次产业差异不小，江宜虔建议平衡布局医疗次产业，并在具创新能力及技术平台的新药研发、医疗器材和医疗服务业者中择优加码；考量短期整体股市波动，目前可降低生技股及中小型股比重、增加大型制药、医疗服务、医材比重，并转往财务体质较佳的公司。