升息在即 标普明年涨势不再

企业获利强劲与宽松货币政策引领多头涨势，标普500指数继2020年大涨16％后，2021年迄今累计跃升26％。图／美联社

标普500指数在今年牛气冲天，目前累计飙涨将近26％，随着2021年接近尾声，华尔街分析师预期今年的旺盛涨势不会在明年上演，归因于联准会（Fed）紧缩货币政策并计划升息，加上企业获利成长可能放缓，使得美股牛市的支撑减少。

针对已发布2022年标普500指数预测的13家银行与金融服务公司中，策略师平均预测该指数明年底将达4,940点，约比12月23日收盘高出4.5％。

标普500指数连年劲扬，继2020年大涨16％之后，2021年迄今累计跃升26％，企业获利强劲与宽松货币政策皆是引领此波多头的主因。但许多分析师与投资者如今都认为，升息可能会拦阻股价进一步走扬，甚至可能走低。

投资机构Columbia Threadneedle Investments资深投资经理韦德（Tiffany Wade表示），「我们知道接下来会升息，所以要在多久之前开始作好股市可能下滑的布局？」

根据FactSet资料，上周标普500指数以未来12个月获利为计的比益比约21倍，略高于五年均值，后者接近19倍。

一些策略师认为，货币政策转变将限制股市上涨且更接近长期走势。标普500指数自1957年开始到去年止，年平均增长率达8.4％，但过去三年的涨势皆远超出平均值。路博迈（Neuberger Berman）股票投资长亚曼托（Joseph Amato）表示，「这不正常，这是非比寻常的报酬时期，我们预料2022年股市不会出现这样的表现。」

华尔街分析师对标普500的预测区间中，BMO资本市场策略师看法位在高点。该机构策略师预估，拜企业获利成长所赐，标普指数可达5,300点，比目前水准上涨12％。

摩根士丹利策略师预测标普500指数明年底收在4,400点，比目前下跌6.9％，并且受到债券殖利率走升影响，明年该指数本益比将滑落。