市場交易風格轉變 人工智慧應用x軟體服務雙題材接棒

美股示意图。路透

2024年截至第3季底，MSCI ACWI所有国家指数在9月下旬创历史新高，美国、欧洲、中国大陆三大经济体助攻全球主要股市风险偏好上行。国泰投顾指出，MSCI ACWI所有国家指数创新高，反映全球总体经济环境有所支撑之外，另一个重要讯号是今年上半年许多股市高度「集中交易」现象，第3季已出现明显转变，意味市场交易风格正在加速转变。

美国方面，联准会展开降息，释出正面讯号，美国9月非农就业报告显示，新增就业人数达25.4万，优于市场原先预期、失业率从4.2%降至4.1%，显示投资人最关心的美国劳动市场展现韧性；欧洲方面，彭博追踪预估欧洲央行进一步降息，整体欧元区经济持续复苏；大陆官方一连串经济政策组合拳推出，激励市场乐观情绪。

聚焦「人工智慧应用x软体服务」双重利基

全球总经环境支撑，但细看股市涨幅明显扩散。第3季表现来看，标准普尔500等权重指数(+10.45%)跑赢传统标准普尔500指数(+5.60%)，美股七雄(-0.07%)表现暂歇，MSCI欧洲等权重指数(+9.60%)同样跑赢传统MSCI欧洲指数(+2.11%)。

9月股市表现，全球成长股(+2.06%)动能仍强，表现优于全球价值股(+1.46%)。国泰投顾认为，人工智慧持续催化投资者热情，是股市表现另一个重要推手；美股标普500上涨2.14%、标普500硬体设备上涨2.11%、标普500软体服务则显著上涨3.21%，体现市场交易风格转变的另一个重要讯号：软体服务类股已开始表态，市场偏好已有从上半年领涨人工智慧硬体加速转向人工智慧应用格局。

摩根士丹利研究分析，美股第2季财报季公司电话会议文字稿来看，提及「营运效率」的企业家数加速增长；国泰投顾认为，一方面，企业已投入的人工智慧资本支出正在加速驱动营运效率、提升获利，另一方面，人工智慧应用加速营运效率过程，软体及服务产业更具潜力率先透过人工智慧驱动生产力提升，这亦解释近期股市风格转变原因。此背景下，聚焦人工智慧应用、泛软体服务中双重利基题材类股，有望迎接市场风格转变的下一波行情。

全球总体经济带来支撑、市场风格转变持续，国泰投顾认为，摩根士丹利环球机会基金聚焦人工智慧应用 x 软体服务的双重利基的投资题材，值得投资人关注。盘点该基金布局，目前围绕在非必需消费品、资讯科技、金融、工业及通信服务类股。摩根士丹利环球机会围绕双重利基的投资主题选股 ，包含：餐饮叫车行动经济、云端运算、电商物流、社交平台及影音串流媒体等，投资人可选择聚焦双重利基下的摩根士丹利环球机会基金。

第3际股市强势类股转变。(资料来源：Bloomberg)