市場押注！美9月降息2碼 美債殖利率連三月下滑
美国公债价格连续第三个月走高，投资人已充分反映出今年至少降息2码的预期。 美联社
美国公债价格连续第三个月走高，投资人已充分反映出今年至少降息2码的预期。在衍生性金融商品市场，部分交易员甚至押注联准会（Fed）可能在9月中一口气降息2码，或更早启动降息。
债券交易员已为Fed 9月开始逐步降息做好准备，也在为另一种可能性加码押注，以免美国经济突然走软，迫使联准会采取激进行动。
虽然这不是主流预期情境，但市场对于联准会是否有必要采取行动的揣测已经逐渐升高，因为有证据显示，利率处于20年高点让企业和消费者备感压力。
尽管通膨降温，投资人愈来愈担心劳动市场出问题，而联准会官员表示将对此做出调整。7月与9月两次政策会议之间有颇长一段时间，这增加了风险。
Brandywine全球投资管理公司的投资组合经理麦克泰尔表示：「如果劳动市场出现更多疲弱迹象，那么经济会更差，促使联准会降息幅度加深。我们不知道这会是一个怎样的降息周期。」
焦虑情绪近来逐渐升高，前纽约联准银行总裁杜雷和知名经济学家伊尔艾朗上周异口同声警告，联准会维持利率过高过久可能会酿错。杜雷甚至呼吁本周政策会议就降息。
两人撰写的专栏也影响到市场。对政策敏感的美国短期债券殖利率走低，这在宽松周期之前常见。不过，请领失业救济金、美国经济成长及消费者支出等数据，仍有助支持央行本周按兵不动。
即将降息的预期整体上提振了美国公债价格，殖利率自4月末触及峰值后显著下滑，近期尽管动荡，却是源自对选举的担忧。彭博美国政府债券指数本月触及两年高点，7月结束时势将写下连续第三个月扬升的走势，是2021年中期以来首见。
未来几个月的数据至关重要，包括即将发布的就业报告。DWS Americas固定收益部门主管卡川柏说，如果出现实质疲弱的证据，可能重新引发对软着陆的质疑，也可能让Fed落后外界预期，错失7月降息的机会。
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