市場雜音干擾 美股基金轉為淨流出

台股示意图。图／联合报系资料照片

经济成长前景杂音再起，干扰全球主要股市走势，市场转向观望，美股基金转为小幅净流出。回顾全球股票型基金资金流向，至9月4日，美股转为净流出0.2亿元，全球新兴市场转为净流入7.58亿元。

安联投信表示，美国受ISM制造业指数及ADP就业数据不如预期影响，经济担忧再起，科技半导体等先前强势股拉回整理，加上稍早市场观望美国8月非农就业报告，压抑市场气氛，致使美股震荡，科技及半导体类股相对弱软拖累台韩等科技为主个股市；日本央行官员言论偏鹰，日圆走升影响日本出口类股投资气氛，中国大陆经济数据好坏参半。

欧元区部分，8月制造业采购经理人指数（PMI）终值与前月持平，但连续两年多低于50，显示制造业持续不佳。不过，欧元区各国表现差异大，经济火车头德国跌至42.4，创五个月新低，第二大经济体法国也跌至43.9，来到七个月低点。

亚洲部分，日本7月劳工现金收入年增3.6%，实质薪资年增0.4%，连两个月上涨，优于预期，且是8月出现27个月来首次增长后继续上扬，支撑日本央行继续升息路线；中国大陆8月官方制造业PMI降至49.1，连四月低于50。不过，8月财新制造业PMI止跌回升至50.4，重回扩张区间，优于市场预期；南韩8月出口年增11.4%，略低于预期但已是连11月增长，显示全球贸易需求仍强。

安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示，尽管市场出现短期波动，但对未来几年美国经济弹性、企业获利成长、人工智慧创新和采用所带来的成长潜力仍持乐观态度。

布局上，庄凯伦表示，AI基础设施方面看好大型语言模型训练、边缘运算及推理、主权及企业AI的需求；AI应用可留意许多软体公司拥有丰富的资料库来训练AI模型，从而创造新的应用，增加货币化机会；AI可涉入产业则可关注帮助重塑数位转型，提高效率和自动化潜力，看好医疗保健、金融、消费及工业的发展。

台股部分，安联投信台股团队表示，近期美国科技股表现较为波动，由于AI相关杂音增加影响，台股呈现量缩拉回整理格局。现阶段，台股大致上在走总经面的盘，有点类似两年前美国联准会开始升息的格局，美国就业数据表现应该为牵动市场的主要因子之一。

就基本面，安联投信台股团队表示，产业基本面没有太多新消息，美国和台湾企业半年陆续揭露；今年后半段，经济温和复苏方向没有改变；明年维持乐观看法亦未有新变数出现，尽管盘势的修正主要还是在修正市场对于AI相关主题期待太高所致，对后市并不需过度担忧 。

短期来看，安联投信台股团队表示，9月Apple新机发表后将进入题材空窗期，加上9月下旬到10月向来是台股季节性淡季，大盘持续整理，预期第3季季报及明年展望公布后，市场信心有望逐步回温。在聚焦方向上，台股持续受到AI、相关基础建设与资本支出成长所带动的结构性成长，相关供应链能见度佳；另方面，Apple手机出货量也上修，预期未来两年有望带动换机潮，对企业获利正向。

安联投信台股团队表示，考量产业强弱表现不一致，值此在台股维持大区间格局，以及在等待消息明朗之际，科技产业成长仍集中在先进制程，且主要由AI带动。尽管近期市场因尚未见到能让AI变现的杀手级应用而存有些许杂音，但美国四大云端服务供应商仍积极投入AI资本支出。Apple小幅上修今年下半年新机备货量，短线可关注9月能否看到更多新应用并带动换机潮。

股票型基金资金流向。（资料来源：EPFR）