石化需求、油价增温 台塑、南亚、台塑化Q3营运续扬

关于油价走势，台塑化董事长曹明认为，市场担忧美湾飓风及中东地缘政治风险，可能导致原油供给中断，而美国就业及制造业活动降温，市场预期 9 月降息机率提高，导致美元指数上档承压，预期原油价格保持稳健。

其中，汽油第三季进入欧美需求旺季，且日本第三季汽油转为净进口 3 万 桶／日，可去化过剩的东北亚汽油，有助于支撑亚洲汽油价差。柴油则因俄罗斯黑海 Tuapse 炼厂产能 24 万桶／日被乌克兰攻击， 且夏季飓 风可能侵袭美湾使炼厂关闭，第三季供给受阻，价差由低点反弹；第四季初进入欧美传统取暖用油备货旺季， 10 月~11 月亦为炼厂秋季密集检修期，价差可望逐步上涨。

台塑董事长郭文笔表示，第三季配合台塑化OL-1安排6／4~8／2岁修，开工率从第二季87％降至85％，惟时序迈入石化传统旺季，且亚洲多家轻裂厂岁修，行情看涨，加上印度实施标准局认证、大陆三中全会可望推出刺激经济措施，有利产品销售，第三季营收可望蓄势更上层楼。

此外，越南经济大幅成长，石化产品需求增加，台塑PVC及 EVA销售当地数量逐年增加(主用于地板及鞋材)，且 PE、EVA、POM、AE、SAP、正丁醇及MMA等进口零关税，PP进口关税仅3％，有利持续拓销市场。

南亚董事长吴嘉昭指出，美、中、台 三个经济体的复苏各有差异，但因产业供应链经过长期库存调整，普遍处于健康水位，有助于提升后续库存回补力道，预估7 月、第三季营收持稳增长推进。

其中，电子材料用于网通、伺服器的高频铜箔接单稳定成长， 加上进入旺季，品牌厂商推出具有 AI 应用终端产品，带动电子材料、载板等业绩增温，开动率可望逐月提升。环氧树脂也因电子应用需求增加，高值化酚醛树脂销售占比提高，营运成长。

化工除2EH 全产全销，持续推广环保型 DOTP 可塑剂产品，争取东亚、中国及东南亚等订单，加上EG德州厂提升产能利用率，交运量成长。

聚酯产品也因聚酯粒成功取代进口订单，大陆厂充电线用阻燃色丝差异化产品订单量提升；塑胶加工业随开拓产品新用途，如 PP 合成纸开发半导体导线架隔离片等，拓展新能源车用材料，电子级保护膜等，转型绩效逐渐显现，营收持稳推升。

台化董事长洪福源说，受制过剩产能冲击、地缘政治风险，及大陆过度投资所造成的经济低迷，加上船运紧张，下半年营运仍具挑战；预估下半年营收与上半年相当，利益则是要观察台塑化、麦电等权益法投资收入，股利收入比较去年减少 34 亿， 影响全年利益。不过，本业会维持获利，除芳香烃维持获利，苯酚、苯乙烯、PTA、PIA 及塑胶、纺纤产品预估都会改善。