世局乱 五大汇银押美元独强

下半年外汇配置建议

尽管美国联准会（Fed）升息已近尾声，但美元在高利率、避险情绪增温双重优势保护下，持续呈现强势，中信、国泰世华、台新、一银、华银等五大银行，一致看好美元下半年表现。

国泰首席经济学家林启超点出，近期影响美元走势有二大因素：美长债利率变化、大陆信用风暴造成亚币偏弱；台新银则观察到，近十年美元每涨三年就会回跌一年，即便现在美元走跌，一年后可能又回升到原点，可长抱。中信银直接了当建议下半年的外币投资，要以美元为核心。

林启超进一步说明，美长债利率是有点升过头，若未来美债利率往4％以下走，美元这波强势会趋缓，预估美元指数下半年会在100至105间，大陆信用风暴尚未完全拆弹，使得整体亚币出现汇出状况，也是造成美元强势的原因之一。如以第三季来看，还是看好美元，毕竟利率高，中长期则要看联准会何时降息，一启动，美元就会偏弱。

中信银预期下半年美元指数持稳偏强格局，预估区间为100至106点。美元的强势主因于全球景气放缓，带动避险需求回升。至于短线观察重点，在于大陆企业信贷风险的外溢效应，是否冲击全球金融市场的投资信心，以及美国主权债信评调整后，伴随企业信评相对评价的重新检视。

台新银认为短期美元之所以强势，是因升息预期未止，加上金融市场动荡避险需求，但中、长期而言美元有转向弱势的可能，美元对升息题材已出现边际效用递减。建议投资美元要看长期，若长期持有一至两年以上，还是有机会弹升回来，观察过去十年美元走势可看出，基本上呈现七年涨、三年跌，几乎美元每涨三年就会回跌一年，因此，即便现在美元跌，一年后可能又会回升到原点，只要长期投资就不用担心短期亏损。

一银则建议，投资规划以短期的三至六个月为主，以随时因应利率变动。在强势美元及亚币竞贬刺激出口趋势下，投资币别建议以美元为主，且美元投资标的相当多元，定存、保险、债券、基金、股票及衍生性商品等，均有美元计价商品，可善加运用。

华银研判年底前，美元利率都会维持高档，但明年可能结束升息循环，建议买美元不宜追高，以拉回逢低介入为主；另外，澳币近期受商品通膨放缓表现较疲软，但就业成长强劲，且通货膨胀控制得宜，可观察落底机会。