世芯、嘉澤 押逾三個月

世芯-KY、嘉泽相关权证 图／经济日报提供

台股上周五（13日）拉回休息，高价股表现逆势撑盘，其中受惠AI爆发带动，世芯-KY（3661）、嘉泽（3533）两档收红，发行券商建议，对于高价股偏多的投资人可买进相关权证，透过杠杆效果扩大获利空间。

法人预估，伺服器高算力丛集设计进入技术门槛的高原期，下一代NVL144及NVL288等设计方案，以及光通讯CPO技术落实、高密度铜缆线材良率极限等，将影响新版AI伺服器设计进程，难以达到每年持续推出AI新机种的可能，而客户采购重心将会聚焦在更多的GB300。

法人表示，预期世芯-KY第4季NRE营收展望强劲，主因数项专案将送交制造。管理层亦提及RFQ需求畅旺，且主要来自3奈米制程，表示强劲之NRE pipeline将支撑2025年强劲NRE营收展望。

此外，法人指出，除获取美系云端服务提供商与新创企业之AI ASIC专案，世芯-KY亦将设计服务拓展至网通相关应用。在美系云端服务提供商与网通系统业者积极开发客制化ASIC产品趋势下，世芯-KY中长期潜在市场得以持续扩大。

法人认为，嘉泽12月营收将为季度高点。伺服器与桌机是主要动能，伺服器CPU新平台渗透率将超过50%，加上桌机新平台，ASP升势将延续并驱动营收与毛利率，抵销笔电营收放缓。因GB200 AI伺服器多采液冷，新QD将于第4季末小量、明年上半年放量出货CSP与品牌厂客户。预估QD营收占比2025年低于5%，但仍是正向因子。

法人预期，2025年伺服器营收比重升至40%至45%。笔电营收虽下滑，但预期利润率升势不变，微调2025年每股纯益至103元。权证发行商建议，投资人可布局价内外20%以内、距到期日逾90天商品，但宜先设好停损停利点。