市值相差8000亿，比亚迪吊打吉利，李书福服不服王传福？|| 深度

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16年前，李书福就建立过一家新能源车企，但如今吉利的销冠宝座正被比亚迪威胁，市值还落后8000多亿，吉利是怎么输的？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布

作者：施燕芬

编辑：陈涧

设计：岚昇

实习生：叶敏

民营车企王者战役中，王传福赢了李书福一局。

7年前，吉利推出首款新能源车型时，李书福就立下誓言，2020年卖的汽车里90%都是新能源。但在今年4月，王传福带着比亚迪率先实现了吉利“放弃燃油车”的目标。

中国汽车自主品牌的“两福”，在千禧年前后不约而同踏上造车之路。如今，李书福与王传福的差距正在不断拉大。

截至6月27日，比亚迪（002594.SZ）市值已超过1万亿，而吉利(00175.HK）市值约为1600亿元，后者市盈率高出前者几乎八倍。

比亚迪正在威胁吉利连续五年销冠的宝座。今年前5个月，比亚迪累计销售512363辆乘用车，比吉利多出25116辆。

吉利和李书福，是怎样失去这一局的？

曾很早涉足新能源车

对新能源车前景，李书福其实很早就有预判。

2004年，成立不久的比亚迪展出三款纯电动车和混和动力车后，李书福也打算做新能源汽车。2006年，李书福和他的老乡鲍文光，在兰州建了一家车厂，叫知豆。

但千禧后的十年，还是燃油车的天下。比亚迪推出新能源车时，造火箭的马斯克，才以投资人身份入主将来最大的新能源汽车公司特斯拉。

虽然王传福宣布造车时，还没学会开车，但电动车里关键的那块电池，王传福了如指掌。王传福读书期间，本硕研究的项目都与电池有关，创办比亚迪也是因为电池大有作为。

1993年的深圳，王传福看见人人腰间都别着大哥大，而大哥大里面一块小小的镍镉电池，售价就上千块。而且他听别人说，日本出于环保的考虑，将放弃镍镉电池产业。

▲王传福以电池生意起家。

从电池起家的比亚迪，直到现在，主业都离不开电池。2021年，比亚迪电池业务占营收7.6%，但中信证券认为2023年其电池业务估值能达到3300亿元，高于半导体估值，占总市值23%。

但对李书福来说，做电动车，一来不擅长，二来研发投入大，三来消费者不一定埋单。

而做燃油车，要比新能源汽车更赚钱，知豆也在短暂的高光后很快销声匿迹。

2021年，比亚迪汽车板块营收1124.89亿元，高于吉利的1016亿元，但吉利的净利润有47.2亿元，而比亚迪整体净利润为30.26亿元。

2009年，王传福当首富那年，比亚迪汽车的净利润就已经达到35亿元。在吉利营收和净利润逐年上升时，比亚迪的数据还找不到规律。

2005年，在比亚迪刚开始造车时，做燃油车的吉利已经跻身国内汽车销量前十的汽车品牌名单内。

此时的吉利，打出的是安全牌，将主要精力放在燃油车上。

如何一步步错过时机？

吉利的选择，离不开李书福的投机心理。

1982年，19岁的李书福高中毕业后，开始从商。第一次创业是开照相馆，他发现，按照相馆洗相片的原理，能将废弃物中的金属提炼出来。但照相馆开了一年，李书福就换赛道了。

▲李书福曾多次创业。

谁知，一年后，他认为做冰箱配件更加有利可图，又倒腾开了。直至1993年创办吉利摩托车，1994年正式成立吉利汽车。

那十年间，只要发现哪里能赚钱，李书福就到哪里去。在此期间，他还开过冰箱厂、铝塑板厂，甚至到过海南炒房。

李书福早期这种赚钱的模式，也作用在了吉利身上。在对手潜心专研新能源车时，李书福正忙着赚更多的钱。

例如，将燃油车卖得更贵。2010年，他为了改变吉利低端车的形象，想要“蛇吞象”买下瑞典著名豪车品牌沃尔沃。当年，吉利净利润为13.7亿元，而收购沃尔沃花费了18亿美元（当时折合约120亿元），这笔杠杆赌上了吉利十年的净利润。

与现在的互联网公司一样，李书福相信车海战术、大力出奇迹。

除了收购沃尔沃，2017年吉利收购马来西亚的国民汽车品牌宝腾、美国超跑品牌路特斯，2018年成为奔驰母公司戴姆勒的最大股东。在国内汽车行业洗牌之际，接管猎豹工厂、入主华菱星马、参与力帆重整。

吉利因此成为国内拥有汽车品牌最多的汽车公司，但平均发力，没有一个品牌突出重围，被消费者记住。一个例子是，长城汽车新能源品牌欧拉去年销量，比吉利全部新能源品牌加起来还要高。

忙东忙西的李书福，直到2015年后才想起新能源车，这一年，知豆正式下线。

当时，蔚小理还未量产，国人对新能源车的需求已经激增。2015-2017年，新能源汽车销量从33.11万辆增加到73.5万辆，而同期知豆年销量分别为2.53万、2.4万和4.3万辆。

最终，知豆在2020年宣布破产。

李书福没想到，吉利巨大的燃油车规模，急需新能源车型起量去缓冲双积分政策压力。

“私生子”不争气，李书福只好让“亲儿子”上阵。2015年，吉利推出首款纯电动车帝豪EV，头两年仅卖出2.7万辆和4.9万辆。

李书福还提出“蓝色吉利行动计划”，2020年要将吉利的新能源车销量占比提高到90%。

结果是，今年5月，吉利的新能源车占比才达到22%。

这之后，吉利又错过今年市场混电车型需求。

▲乘联会数据显示，今年5月，凭借旗下混动车型热销，比亚迪汽车继续保持高速增长。

今年油价飙升，混动车型销量激增。比亚迪混电、纯电向来势均力敌，今年5月混电销量比纯电多出7000多辆。而吉利直到上个月才推出第一款混动车型。

争斗还在继续

“造汽车没什么难的，不就是四个轮子加两个沙发嘛？”面对落后的现状，李书福会收回他1997年说的这句话吗？

事实是，李书福的野心更大了。上至飞机汽车、火箭、卫星，下至造手机，他都要做。6月份，吉利的火箭在西昌卫星中心发射升空，此外，吉利还正式收购魅族手机。在之前，吉利还收购了一家名为Terrafugia的美国飞行汽车公司。

李书福曾经高谈阔论，“未来出行的交通工具必将向智能驾驶的‘空间移动终端’转变。届时，自动驾驶的汽车将无需跑道，在立体空间实现垂直起降、自由飞行”。

这完全符合李书福过往的创业经历，九次创业，他什么都想去试一试。但不一样的是，过去不管哪次，他更像一个投机的商人。而这几年富有想象力的投资，几乎没有人可以准确说出赚钱的日子。

这与大洋彼岸的马斯克颇有惺惺相惜之感，他们都是为了汽车智能化升级。其中，做手机，目标并不是单纯的手机市场，而是车机系统。

这正是他的老对手王传福所缺乏的。

比亚迪包揽新能源汽车关键技术电池和半导体，以及整车研发制造的全产业链。在汽车行业缺芯少电的困扰下，比亚迪拥有自给自足的芯片和电池。因此，他的万亿市值有些许时势造英雄的意味。

▲比亚迪股价近两年急速拉升，图片来自雪球。

6月8日，在比亚迪年度股东大会上，王传福表示，“新能源汽车的上半场是电动化，下半场是智能化”。而比亚迪还缺一套智能电车时代的“操作系统”。

但无论是李书福的上天战略，还是王传福要开启的下半场，都不会立刻有成效。

短期看，车企们还有一个捷径，选择与软件技术雄厚的互联网公司合作。

吉利和百度合作推出集度，合作一年多，在6月8日才发布首款汽车机器人概念车。在2016年魏则西事件后，百度将大量研发精力投入自动驾驶，是国内较早开始研发自动驾驶的公司。虽然百度自动驾驶成果不多，但实力不容小觑。

喜爱自主研发的比亚迪，合作之事发力较晚。今年5月，比亚迪才宣布与华为合作，打造高端汽车品牌。华为自从手机业务大幅减少后，消费者业务重点投入在帮助其他车厂造车上。华为快马加鞭，与赛力斯合作，5个月就能推出搭载华为系统的车型。但包括赛力斯在内，华为与车企合作的车品销量平淡。

与互联网公司合作这件事，利与弊都挺明显，也因此，在汽车智能化领域，李书福和王传福输赢无定。