寿险业 均将跟进2月认列

据了解，六大寿险公司中，约有二家评估认列金额在5亿元以内，有三家在10～30多亿元间，国寿则是已确定本金加计利息减损认列26亿元。

寿险业者表示，认列俄罗斯债券信用风险减损，有一定的模型及假设基础，而且要经会计师认可，不是各家想认多少就认多少金额，只不过这次俄债风暴是因国际制裁，并不是俄国付不出本息，俄国央行依旧承诺要正常付息，只是俄国的美元资产被冻结，投资人未必能拿到。

也因此各家在评估减损阶段即Stage2或Stage3、及只认一年或二年利息减损，还是本金减损一同认列上，各家寿险公司都有不同的判断基础。

这次寿险公司除了依俄国付息情况、信评历史损失率等评估减损金额外，还要分析「俄国历史」，国泰人寿表示，俄债曾有三次危机，第一次是1998年俄国金融危机，当时俄国外汇存底仅80亿美元、政府外币债务1,580亿美元，却只有苏联时期的二档债券违约，俄罗斯政府的部分本息都正常还款。

第二次是2014年克里米亚事件，当时国际间亦对俄国有相关制裁，只是没有将俄国踢出SWIFT及没有冻结相关资产，且当时信评也没有降到这次这么低，当时俄国外汇存底3,280亿美元，政府外币债务540亿美元，完全无债券违约。

第三次就是今年的俄乌战事引发俄国被制裁，目前俄国外汇存底有6,300亿多美元，但约有2/3是美元资产、1/3是黄金，且被多国政府冻结美元资产，信评等级亦被大幅降至非投资等级，不过俄国政府外币债务仅390亿美元，即若非国际制裁，外币资产无法动支，俄国不至于让债券出现违约迹象。

国泰金控总经理李长庚分析，这次的俄债危机是因为俄罗斯在被西方制裁、没有流动性的状况下，可能暂停付息还本，但只要制裁解除，俄罗斯并没有违约的诱因，因为只要确定违约，将来俄罗斯即便在太平时期都很难在国际金融市场筹资。

但由于信评及付息情况已触及预期信用风险损失（ECL）的模型，寿险业者评估2月汇兑利益还算不错之下，纷纷决定要认在2月，只是金额多寡仍在最后评估。